目前乙公司的资本结构如下：总资本3600万元，其中债务资本1500万元(年利息150万元)；普通股资本210万元(210万股，面值1元，市价5元)，资本公积1000万元，留存收益890万元。由于乙公司要扩大自己的规模，需要追加筹资2600万元，所得税税率2

admin2021-03-17 75

问题目前乙公司的资本结构如下：总资本3600万元，其中债务资本1500万元(年利息150万元)；普通股资本210万元(210万股，面值1元，市价5元)，资本公积1000万元，留存收益890万元。由于乙公司要扩大自己的规模，需要追加筹资2600万元，所得税税率25％，不考虑发行费用因素。有如下三种筹资方案：
方案A：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10％。
方案B：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15％。
方案C：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2400万元的公司债券，票面利率15％；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款300万元，利率为10％。
要求：
计算方案A与方案B的每股收益无差别点息前税前利润；

选项

答案方案A与方案B的每股收益无差别点息税前利润：[(EBIT一150—400×10％)×(1—25％)]／(210+400)=[(EBIT一150—1000×15％)×(1—25％)]／(210+200) EBIT=525．5(万元)

解析

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