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  3. 某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为25000万元和13000万元，资金成本分别为15％和7％。本年度拟发行长期债券7000万元，年利率为8．25％，筹资费用率为3％；预计债券发行后企业的股票价格为每股20元。每股股利2．5元，股利增长率为2％。若企业

某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为25000万元和13000万元，资金成本分别为15％和7％。本年度拟发行长期债券7000万元，年利率为8．25％，筹资费用率为3％；预计债券发行后企业的股票价格为每股20元。每股股利2．5元，股利增长率为2％。若企业

admin2014-03-11  34
问题 某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为25000万元和13000万元，资金成本分别为15％和7％。本年度拟发行长期债券7000万元，年利率为8．25％，筹资费用率为3％；预计债券发行后企业的股票价格为每股20元。每股股利2．5元，股利增长率为2％。若企业适用的企业所得税税率为25％。则债券发行后企业的综合资金成本为(    )％。
选项 A、11．01
B、12．52
C、11．07
D、12．01
答案C
解析 股票同股同酬，所以都要按最新股价算股票资金成本=2．5／20+2％=14．5％
  新老债券利率不同，要分别确定各自的资金成本
  原债券资金成本=7％
  新债券资金成本=8．25％×(1—25％)／(1—3％1=6．38％
  总资金=25000+13000+7000=45000(万元)
  债券发行后企业的综合资金成本=14．5％×(25000／45000)+7％×(13000／45000)+6．38％×(7000／95000)=11．07％
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