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  3. 【2011南京大学分析与论述题第4题】2010年4月16日，我国股指期货正式挂牌交易。请阅读下列材料，并回答后面的问题。 “……经过量化研究可以看到，除了中小板指数外，上证综指，深成指和沪深300指数自2006年1月1日至2010年4月15日的波动

【2011南京大学分析与论述题第4题】2010年4月16日，我国股指期货正式挂牌交易。请阅读下列材料，并回答后面的问题。 “……经过量化研究可以看到，除了中小板指数外，上证综指，深成指和沪深300指数自2006年1月1日至2010年4月15日的波动

admin2017-11-18  24
问题 【2011南京大学分析与论述题第4题】2010年4月16日，我国股指期货正式挂牌交易。请阅读下列材料，并回答后面的问题。
    “……经过量化研究可以看到，除了中小板指数外，上证综指，深成指和沪深300指数自2006年1月1日至2010年4月15日的波动率的平均值大于股指期货上市后的波动率。股指期货与现货走势基本一致……”
    目前沪深300指数期货开户数已经达到5．5万户，其中4．9万户已参与交易，主要是商品期货投资者和包括权证投资者在内的证券市场成熟客户。沪深300指数期货自上市以来，价格运行基本理性，期现货价格拟合度好，没有出现价格爆炒现象。从价格相关性看，沪深300指数期货主力合约与沪深300指数相关系数在99％以上；从价差上看，各合约基本保持正基差，主力合约基差率在1％以内，随着价格日的临近，基差会逐渐缩小。到期合约最后两个小时，沪深300指数的价格均未出现异常。到期合约最终收盘价与交割结算价收敛度好，套利空间小。
根据上述材料，请回答：
(1)什么是股指期货?我国为什么要推出股指期货?
(2)股指期货的主要功能有哪些?为什么具有这些功能?
选项
答案(1)股指期货，可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。 中国推出股指期货主要是为了给机构投资者提供一个对冲工具。中国股市发展了20年，但是由于多数股票规模较小，不利于大型机构公司的进出，且结果是机构一旦买入，股价就会被拉高，一旦卖出，股价就会被压低，股市波动剧烈。股指期货推出之后，机构可以通过卖空股指期货来对冲股价下跌的风险而不必被动的卖出股票，导致股价进一步下挫。随着更多的大盘股的上市和股指期货、融资融券的推出，A股市场对国内外大型机构的吸引力越来越强，为将来A股成为世界性重要市场做好了一些准备。 (2)股指期货的作用主要有以下几点： ①对股票投资组合进行风险管理，即防范系统性风险(我们平常所说的大盘风险)。通常我们使用套期保值来管理我们的股票投资风险。 ②利用股指期货进行套利。所谓套利，就是利用股指期货定价偏差，通过买入股指期货标的指数成分股并同时卖出股指期货，或者卖空股指期货标的指数成分股并同时买入股指期货，来获得无风险收益。 ③作为一个杠杆性的投资工具。由于股指期货保证金交易，只要判断方向正确，就可能获得很高的收益。
解析
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