(2014年中山大学)资本结构的调整可通过债券与股票之间的交换来完成，如果公司希望提高负债比率，可发行新的债券来交换流通在外的股票，而想转向更保守资本结构的公司则可以发行新的股票来交换流通在外的债券。一些研究发现，以债券交换股票是利好消息，公告时股价上升。

admin2020-05-11 18

问题 (2014年中山大学)资本结构的调整可通过债券与股票之间的交换来完成，如果公司希望提高负债比率，可发行新的债券来交换流通在外的股票，而想转向更保守资本结构的公司则可以发行新的股票来交换流通在外的债券。一些研究发现，以债券交换股票是利好消息，公告时股价上升。而用股票来交换债券则是利空消息，股价下跌。
这些结沦是否违背了 MM理论?

选项

答案因为在实际环境中必然是有税的，所以只要考虑有税的MM即可。有税的MM认为，由于公司可以享受债务税盾带来的好处，因此为了使公司价值最大，公司应趋向于进行100％的债务融资。发行债券可以多亨受债务税盾带来的好处，公司价值上升从而股价上升发行股票则相反。所以题目中的结论不违背MM。

解析

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公司权益的账面价值和市场价值一般不相等。()

目前国际市场上使用较为广泛的是“5级分类方法”，该方法将银行的贷款资产分为正常、关注、次级、可疑、损失，除前三类外，后两类为不良资产。()

认为利率纯粹是一种货币现象，利率水平由货币供给与人们对货币需求的均衡点决定的理论是()。

在实际中使用频率最低的储备资产是()。

在国际金本位初期，各国最重要的储备资产是()。

当今国际储备资产总额中所占比重最大的是()。

货币作为价值尺度所要解决的是()。

股票Y的贝塔系数是1．50，它的期望收益是17％。股票Z的贝塔系数是0．80，它的期望收益是l0．5％。如果无风险利率是5．5％，且市场风险溢价为7．5％，这些股票是否正确定价?

(对外经贸2013)久期分析法可以考察()的市场价值对利率变动的敏感性。

行政执法公示制度应当加强事前公开。要结合（）等工作开展。

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监督检查不正当竞争行为的国家机关工作人员滥用职权、玩忽职守，构成犯罪的，依法追究刑事责任；不构成犯罪的，给予(　　)。

企业采用计划成本进行材料日常核算时,月末分摊材料成本差异时,发出材料负担的超支差异记入“材料成本差异”科目的借方,节约差异记入“材料成本差异”科目的贷方()。

在运用审计抽样实施控制测试时，下列各项因素中，不影响样本规模的是()。(2020年网络回忆版)

杭州西泠印社是海内外研究印学历史最悠久、成就：最高、影响最广的学术团体，有“天下第一名社”之盛誉。()

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认为利率纯粹是一种货币现象，利率水平由货币供给与人们对货币需求的均衡点决定的理论是()。

在实际中使用频率最低的储备资产是()。

在国际金本位初期，各国最重要的储备资产是()。

当今国际储备资产总额中所占比重最大的是()。

货币作为价值尺度所要解决的是()。

股票Y的贝塔系数是1．50，它的期望收益是17％。股票Z的贝塔系数是0．80，它的期望收益是l0．5％。如果无风险利率是5．5％，且市场风险溢价为7．5％，这些股票是否正确定价?

(对外经贸2013)久期分析法可以考察()的市场价值对利率变动的敏感性。

行政执法公示制度应当加强事前公开。要结合（）等工作开展。

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监督检查不正当竞争行为的国家机关工作人员滥用职权、玩忽职守，构成犯罪的，依法追究刑事责任；不构成犯罪的，给予( )。

企业采用计划成本进行材料日常核算时,月末分摊材料成本差异时,发出材料负担的超支差异记入“材料成本差异”科目的借方,节约差异记入“材料成本差异”科目的贷方()。

在运用审计抽样实施控制测试时，下列各项因素中，不影响样本规模的是()。(2020年网络回忆版)

杭州西泠印社是海内外研究印学历史最悠久、成就：最高、影响最广的学术团体，有“天下第一名社”之盛誉。()

监督检查不正当竞争行为的国家机关工作人员滥用职权、玩忽职守，构成犯罪的，依法追究刑事责任；不构成犯罪的，给予(　　)。