(2014年中山大学)资本结构的调整可通过债券与股票之间的交换来完成，如果公司希望提高负债比率，可发行新的债券来交换流通在外的股票，而想转向更保守资本结构的公司则可以发行新的股票来交换流通在外的债券。一些研究发现，以债券交换股票是利好消息，公告时股价上升。

admin2020-05-11 37

问题 (2014年中山大学)资本结构的调整可通过债券与股票之间的交换来完成，如果公司希望提高负债比率，可发行新的债券来交换流通在外的股票，而想转向更保守资本结构的公司则可以发行新的股票来交换流通在外的债券。一些研究发现，以债券交换股票是利好消息，公告时股价上升。而用股票来交换债券则是利空消息，股价下跌。
这些结沦是否违背了 MM理论?

选项

答案因为在实际环境中必然是有税的，所以只要考虑有税的MM即可。有税的MM认为，由于公司可以享受债务税盾带来的好处，因此为了使公司价值最大，公司应趋向于进行100％的债务融资。发行债券可以多亨受债务税盾带来的好处，公司价值上升从而股价上升发行股票则相反。所以题目中的结论不违背MM。

解析

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公司权益的账面价值和市场价值一般不相等。()

流动性最差的储备资产是()。

金融工具的流动性与偿还期限成()。

(中山大学2013)随着一个投资组合中股票种类的增加()。

系统风险又称为()。

(浙江财经2013)发放股票股利会导致()。

(华东师范2013)下列属于直接金融工具的是()。

肺痈，咳吐脓血、胸痛，宜选用顽痰咳嗽、胸膈胀闷，宜选用

麻黄素单方制剂处方留存麻醉药品处方留存

在某涉外合同纠纷案件审判中，中国法院确定应当适用甲国法律。关于甲国法的查明和适用，下列哪一说法是正确的?(2011年试卷一第35题)

FIDIC施工合同条件规定的合同有效期的结束时间是以(　　)日为标志。

按照《全国统一建筑工程预算工程量计算规则》的规定，下列面层工程量按实铺面积计算的是()。

【B1】【B7】

在资本主义工商业改造中，企业的利润分配实行“四马分肥”的办法，除了国家所得税外，还包括()。

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公司权益的账面价值和市场价值一般不相等。()

流动性最差的储备资产是()。

金融工具的流动性与偿还期限成()。

(中山大学2013)随着一个投资组合中股票种类的增加()。

系统风险又称为()。

(浙江财经2013)发放股票股利会导致()。

(华东师范2013)下列属于直接金融工具的是()。

肺痈，咳吐脓血、胸痛，宜选用顽痰咳嗽、胸膈胀闷，宜选用

麻黄素单方制剂处方留存麻醉药品处方留存

在某涉外合同纠纷案件审判中，中国法院确定应当适用甲国法律。关于甲国法的查明和适用，下列哪一说法是正确的?(2011年试卷一第35题)

FIDIC施工合同条件规定的合同有效期的结束时间是以( )日为标志。

按照《全国统一建筑工程预算工程量计算规则》的规定，下列面层工程量按实铺面积计算的是()。

【B1】【B7】

在资本主义工商业改造中，企业的利润分配实行“四马分肥”的办法，除了国家所得税外，还包括()。

FIDIC施工合同条件规定的合同有效期的结束时间是以(　　)日为标志。