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假设你最近在华盛顿州的博彩中获得了超级大奖。在阅读宣传册时,你发现有两种方案: a.你将收到31次年度支付,每次支付额为175000美元,今天将进行首次支付。该笔收入将以28%的税率征税,支票开具时就进行征收。 b.现在你将收到530000美元,而且你不需
假设你最近在华盛顿州的博彩中获得了超级大奖。在阅读宣传册时,你发现有两种方案: a.你将收到31次年度支付,每次支付额为175000美元,今天将进行首次支付。该笔收入将以28%的税率征税,支票开具时就进行征收。 b.现在你将收到530000美元,而且你不需
admin
2020-05-12
47
问题
假设你最近在华盛顿州的博彩中获得了超级大奖。在阅读宣传册时,你发现有两种方案:
a.你将收到31次年度支付,每次支付额为175000美元,今天将进行首次支付。该笔收入将以28%的税率征税,支票开具时就进行征收。
b.现在你将收到530000美元,而且你不需要为此付税。而且,在1年后,你将在此后的30
年中获得每年125000美元的支付额。而这项年金的现金流同样将以28%的税率征税。
假设折现率为10%,请问你将会选择哪个方案?
选项
答案
这里需要对比两种方案,为此,需要得到两组现金流在同一时期的价值,所以计算每一方案的现值。困为税后现金流更为恰当,所以计算两种方案的税后现金流。 对于方案A,税后现金流为: 税后现金流=税前现金流×(1-税率)=175000×(1-0.28=126000(美元) a方案的税后现金流是以先付年金的形式支付的,所以其现值为 PVA=(1+r)C×[*]=(1+0.1)×126000×[*]=1313791.22(美元) 对于方案b,税后现金流为: 税后现金流=税前现金流×(1-税率)=125000×(1-0.28)=90000(美元) 方案b的税后现金流是一组普通年金加上当前的现金流,所以其现值为 PV=C×[*]+CF
0
=90000×[*]+530000=1378422.30(美元) 因为b方案的税后现金流现值更高,所以应该选择b方案。
解析
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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