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某公司是一家生产彩电的制造类企业,采用双倍余额递减法计提折旧,适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上,多数管理人员认为,现有设备效率不高,影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模,推定结构转型,生产新一代产品。 (1)
某公司是一家生产彩电的制造类企业,采用双倍余额递减法计提折旧,适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上,多数管理人员认为,现有设备效率不高,影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模,推定结构转型,生产新一代产品。 (1)
admin
2015-07-27
64
问题
某公司是一家生产彩电的制造类企业,采用双倍余额递减法计提折旧,适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上,多数管理人员认为,现有设备效率不高,影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模,推定结构转型,生产新一代产品。
(1)公司配置新设备后,预计每年增加营业收入2550万元,增加付现成本1800万元。市场上该设备的购买价为2000万元,折旧年限为5年,预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加流动资金投资1000万元。
(2)公司为筹集项目投资所需资金,拟定向增发普通股300万股,每股发行价6元,筹资1800万元,公司最近一年发放的股利为每股0.4元,固定股利增长率为5%;拟从银行贷款1200万元,年利率为8%,期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。
(3)假设折现率为9%。
要求:
根据上述资料,计算下列指标:
①使用新设备每年折旧额;
②营业期1—5年每年息税前利润;
③普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本;
④各年现金净流量及该项目净现值和静态回收期。
选项
答案
①使用新设备每年折旧额: 第一年折旧额=2000×2/5=800(万元) 第二年折旧额=(2000-800)×2/5=480(万元) 第三年折1日额=(2000-800-480)×2/5=288(万元) 第四、五年折旧额=(2000-800-480-288)/2=216(万元) ②营业期第1年息税前利润=2550-1800-800=-50(万元) 营业期第2年息税前利润=2550-1800-480=270(万元) 营业期第3年息税前利润=2550-1800-288=462(万元) 营业期第4、5年息税前利润=2550-1800-216=534(万元) ③普通股资本成本=[*] 银行借款资本成本=8%×(1-25%)=6% 新增筹资的边际资本成本=[*] ④NCF
0
=-2000-1000=-3000(万元) NCF
1
=-50×(1-25%)+800=762.5(万元) NCF
2
=270×(1-25%)+480=682.5(万元) NCF
3
=462×(1-25%)+288=634.5(万元) NCF
4
=534×(1-25%)+216=616.5(万元) NCF
5
=616.5+1000=1616.5(万元) 该项目净现值=-3000+762.5×(P/F,9%,1)+682.5×(P/F,9%,2)+634.5×(P/F,9%,3)+616.5×(P/F,9%,4)+1616.5×(P/F,9%,5)=-3000+699.52+574.46+489.96+436.73+1050.56=251.23(万元) 静态回收期=4+(3000-762.5-682.5-634.5-616.5)/1616.5=4.19(年)
解析
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