非抛补利率平价

admin2009-11-28 40

问题非抛补利率平价

选项

答案英国经济学家凯恩斯(John Keynes)于1923年首先提出利率平价说(Theory of Interest Rate Parity)。利率平价说认为，投资者为获得较高的收益，会把资金从利率较低的国家调入利率较高的国家，这种套利活动会使得投资者投资于国内的利率最终与先按即期汇率折成外汇在国外投资并在未来再兑换成本国货币所得到的利率相等。其结果是：资金的流入将使利率较高国家的货币汇率存在贬值的预期。因此，利率较低国家的即期汇率下降，远期汇率上升，出现远期升水；而利率较高国家的即期汇率上升，远期汇率下降，出现远期贴水。利率平价理论包括抛补的利率平价说(CIP)和非抛补的利率平价说(UIP)。抛补的利率平价说假定投资者可以通过远期外汇交易等途径规避汇率风险，而非抛补的利率平价说则假定投资者未采取任何措施覆盖国际套利交易过程中的汇率风险。因此对非抛补套利者而言，持有本币资产的预期收益率也是本币的利息率r_d，但持有外币资产所获取的预期收益率不再是外币利息率r_f加远期外币升水率，而是外币利息率加预期汇率变动率π(e)。因此，当国际资本市场实现无套利均衡的时候，应该有： [*] 其中，e为采用直接标价法的即期汇率，E(e)为关于未来汇率的预期。可见，预期汇率变动率大约等于两国货币利率之差；如果本国利率高于外国利率，则意味着市场预期本币在远期将贬值。

解析

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金融硕士联考（金融学基础）

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商品是一个“天生的平等派”，它不管个别生产者如何生产，在市场上出卖时，只能是同样的商品基本上卖同样的价钱。这主要是因为：

中外合营企业的形式为______公司。

人们在生活中，面临着种种难以预料的风险。为减少损失、防范后患、保障生活，应该提倡的方法是______。

下列关于文史知识的表述，有错误的一项是__________。

秦汉以后，中央职官多为三省六部制，唐代诗人杜甫曾在供职，而管理科举、学校等事务的则是。

(2008年第9题)宋代朱熹主张读书要善于“涵泳”，强调读书“须是踏翻了船，通身都在那水中”。下列朱熹关于读书的说法，与该句修辞方式完全不同的是：

下列国际组织中，以协助成员国稳定汇率、平衡外汇收支为主要宗旨的是______。

张民的问卷调查表结果说明张民对人的看法是基于何种人性假设?()钱厂长对工人的看法属于()

某公司员工都具有理财观念。有些购买基金的员工购买了股票，凡是购买地方债券的员工都购买了国债，但所有购买股票的员工都不买国债。根据以上前提，以下哪项一定为真?

汽车废气检测时，要求受检汽油车发动机应达到规定的热状态。()

唯物主义与唯心主义的对立，在于是否承认()

乳腺癌的内乳野下界放在

服用短效避孕药期间如漏服，补服的时间应在()

“忠诚、审慎、勤勉”是职业活动的()。

Thebesttitleforthepassageis.Timeismoneyheremeans.

[*]

RVDS开发工具套件中，主要包括工程管理器、_【79】、调试器和指令集仿真器等。调试器是RVDS工具套件中的功能模块之一，它支持_【80】调试和软件仿真调试。

Britishpeoplearefarmoresophisticatedaboutbeveragesthantheywere50yearsago.WitnesstheStarbucksrevolutionandyou’

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(2008年第9题)宋代朱熹主张读书要善于“涵泳”，强调读书“须是踏翻了船，通身都在那水中”。下列朱熹关于读书的说法，与该句修辞方式完全不同的是：

下列国际组织中，以协助成员国稳定汇率、平衡外汇收支为主要宗旨的是______。

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Thebesttitleforthepassageis______.Timeismoneyheremeans______.

[*]

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