无公司税时的MM理论有结论( )。

admin2009-11-28 54

问题无公司税时的MM理论有结论( )。

选项 A、假定市场无交易成本
B、有杠杆企业的价值等于无杠杆企业的价值
C、个人与企业可以以相同的利率负债
D、公司证券持有者不会因为资本结构的改变而改变总风险

答案A,B,D

解析美国经济学家莫迪格利安尼和米勒于1958年发表《资本成本、公司财务和投资管理》一书，提出了最初的MM理论。MM理论指出，若假定无公司税，则一个公司的所有证券持有者(包括股东和债权人)作为一个整体投资于该公司的总风险不会因为资本结构的改变而发生变动。
实际上，一个公司的所有证券持有者作为一个整体投资于公司的风险源于企业资产的经营前景(由企业资产未来每期的净现金流入量来刻画)，因此无论公司的融资结构如何，只要企业未来每期净现金流入量及其风险特性不变，再假设资本市场允许套利且不存在任何交易成本或障碍，则公司的总价值将保持不变。这就意味着，两个风险特性相同而只有资本结构不同的公司的总价值应该相等。
此后，MM理论做出了修正，加入了所得税的因素，由此而得出的结论为：企业的资本结构影响企业的总价值，因为负债经营将为公司带来税收节约效应。

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金融硕士联考（金融学基础）

专业硕士

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一家产品单一的跨国公司在世界许多地区拥有客户和分支机构，该公司的组织结构应考虑按______来划分部门。

在我国，既是公民享有权利和履行义务必须遵循的一项重要原则，也是公民同违法侵权和腐败现象作斗争的法律武器是：

商品、货币与价格三者的关系应该是________。

根据《中华人民共和国公司法》规定，________不具有独立法人资格。

(2010年第25题)中国古典名著对现代商业管理提供了很多启示。我们可以在《西游记》里学习，在《三国演义》里学习，在《红楼梦》里学习__。

根据我国《证券法))，______可以以自己的名义持有股票。

根据蒙代尔—弗莱明模型，在固定汇率制下()。

“夺血者无汗”的生理基础是()。

下列说法不正确的是()。

车流量较多的基地，其通路连接城市道路的位置，距大中城市主干道交叉口的距离，自道路红线交点起不应小于()，距非道路交叉口的过街人行道(包括引道、引桥和地铁出入口)，最边缘不应小于()。

下列说法中错误的是()。

教育史上最早正式使用“班级”一词的教育家是()。

德育过程的一般顺序可以概括为提高道德认知、陶冶道德情感、_______和培养道德行为习惯。

关于太阳系局部图，下列说法错误的是()。

当x→0时，(3+2tanx)x－3x是3sin2x+x3cos的()。

ThesixteenthinternationalAIDSconferenceopenedonSundayinToronto,Canada.Morethantwenty-fourthousanddelegatesfromo

1．上图所示为我国近年来参加志愿活动的大学生人数，请描述其变化；2．请分析变化的原因；3．作为大学生，你对志愿活动有什么看法?

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商品、货币与价格三者的关系应该是________。

根据《中华人民共和国公司法》规定，________不具有独立法人资格。

(2010年第25题)中国古典名著对现代商业管理提供了很多启示。我们可以在《西游记》里学习______，在《三国演义》里学习______，在《红楼梦》里学习______。

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根据蒙代尔—弗莱明模型，在固定汇率制下()。

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下列说法不正确的是()。

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下列说法中错误的是()。

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1．上图所示为我国近年来参加志愿活动的大学生人数，请描述其变化；2．请分析变化的原因；3．作为大学生，你对志愿活动有什么看法?

(2010年第25题)中国古典名著对现代商业管理提供了很多启示。我们可以在《西游记》里学习，在《三国演义》里学习，在《红楼梦》里学习__。