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ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下: (1)公司银行借款利率当前是9%,明年将下降为8.93%,并保持借新债还旧债维持目前的借款规模,借款期限为5年,每年付息一次,本金到期偿还; (2)公
ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下: (1)公司银行借款利率当前是9%,明年将下降为8.93%,并保持借新债还旧债维持目前的借款规模,借款期限为5年,每年付息一次,本金到期偿还; (2)公
admin
2014-04-25
67
问题
ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下:
(1)公司银行借款利率当前是9%,明年将下降为8.93%,并保持借新债还旧债维持目前的借款规模,借款期限为5年,每年付息一次,本金到期偿还;
(2)公司债券面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元;如果发行债券将按公司债券当前市价发行新的债券;
(3)公司普通股面值为1元,普通股股数为400万股,当前每股市价为5.5元,本年派发现金股利0.35元,预计每股收益增长率维持7%,并保持25%的股利支付率不变;
(4)公司当前(本年)的资本结构为:
银行借款 150万元
长期债券 650万元
普 通 股 400万元
保留盈余 420万元
(5)公司所得税税率为40%;
(6)公司普通股的β值为1.1;
(7)当前国债的收益率为5.5%,市场上普通股平均收益率为13.5%。
要求:
(1)计算银行借款的税后资本成本。
(2)计算债券的税后成本。
(3)分别使用股利增长模型和资本资产定价模型估计权益资本成本,并将两种计算结果的平均值作为权益资本成本。
(4)如果仅靠内部融资,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均资本成本。
(计算时单项资本成本百分数保留2位小数)
选项
答案
本题的主要考核点是个别资本成本及其加权平均资本成本的计算。 (1)借款成本的计算: Kdt=8.93%(1-40%)=5.36% (2)债券成本的计算: NPV=1×8%×(1-40%)×(P/A,Kdt,10)+1×(P/S,Kdt,10)-0.85 当Kdt=6%,NPV=1×8%×(1-40%)×(P/A,6%,10)+1×(P/S,6%,10)-0.85 =0.048×7.3601+1×0.5584-0.85
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
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