2007年7月1日ABC公司欲投资购买债券,目前证券市场上有三家公司债券可供挑选: (1)A公司曾于2005年4月1日发行的债券,债券面值为1000元,4年期,票面利率为8%,每年3月31日付息一次,到期还本,目前市价为1105元。 (2)B公

admin2013-04-01  29

问题 2007年7月1日ABC公司欲投资购买债券,目前证券市场上有三家公司债券可供挑选:
   (1)A公司曾于2005年4月1日发行的债券,债券面值为1000元,4年期,票面利率为8%,每年3月31日付息一次,到期还本,目前市价为1105元。
   (2)B公司曾于2006年7月1日发行的可转换债券,债券面值为1000元,5年期,票面利率为3%,单利计息,到期一次还本付息,转换比率为20,转换期为3年,债券目前的市价为1105元。
   (3)C公司2007年7月1日发行的纯贴现债券,债券面值为1000元,5年期,发行价格为600元,期内不付息,到期还本。
   要求:根据以上资料计算:
   (1)若投资人要求的必要收益率为6%,则此时A公司债券的价值为多少?应否购买?
   (2)若投资人要求的必要收益率为6%,且ABC公司决定在转换期末转换为该公司的股票,并估计能以每股60元的价格立即出售,则此时B公司债券的价值为多少?应否购买?
   (3)若投资人要求的必要收益率为6%,则C公司债券的价值与到期收益率为多少?应否购买?

选项

答案(1)A债券的价值=80/(1+6%)[*]+1080/(1+6%)[*] =1051.88(元)<1105元(市价) 不应该购买。 (2)B债券的价值=60×20×(p/s,6%,2) =1068(元)<1105元(市价) 不应该购买。 (3)C债券的价值=1000×(p/s,6%,5)=747.26(元) 600=1000×(p/s,i,5) i=10%,(p/s,i,5)=0.6209 i=12%,(p/s,i,5)=0.5674 内插法:债券到期收益率i=10.78%>6%(必要收益率) 应购买。

解析
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