首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
E公司是一家民营医药企业,专门从事药品的研发、生产和销售。公司自主研发并申请发明专利的BJ注射液自上市后销量快速增长,目前生产已达到满负荷状态。E公司正在研究是否扩充BJ注射液的生产能力,有关资料如下:BJ注射液目前的生产能力为400万支/年。E公司经过市
E公司是一家民营医药企业,专门从事药品的研发、生产和销售。公司自主研发并申请发明专利的BJ注射液自上市后销量快速增长,目前生产已达到满负荷状态。E公司正在研究是否扩充BJ注射液的生产能力,有关资料如下:BJ注射液目前的生产能力为400万支/年。E公司经过市
admin
2015-05-10
23
问题
E公司是一家民营医药企业,专门从事药品的研发、生产和销售。公司自主研发并申请发明专利的BJ注射液自上市后销量快速增长,目前生产已达到满负荷状态。E公司正在研究是否扩充BJ注射液的生产能力,有关资料如下:BJ注射液目前的生产能力为400万支/年。E公司经过市场分析认为,BJ注射液具有广阔的市场空间,拟将其生产能力提高到1200万支/年。由于公司目前没有可用的厂房和土地用来增加新的生产线,只能拆除当前生产线,新建一条生产能力为1200万支/年的生产线。当前的BJ注射液生产线于2009年年初投产使用,现已使用2年半,目前的变现价值为1127万元,生产线的原值为1800万元,税法规定的折旧年限为10年,残值率为5%,按照直线法计提折旧。公司建造该条生产线时计划使用10年,项目结束时的变现价值预计为115万元。新建生产线的预计支出为5000万元,税法规定的折旧年限为10年,残值率为5%,按照直线法计提折旧。新生产线计划使用7年.项目结束时的变现价值预计为1 200万元。BJ注射液目前的年销售量为,400万支,销售价格为每支10元.单位变动成本为每支6元,每年的固定付现成本为100万元。扩建完成后.第1年的销量预计为700万支.第2年的销量预计为1000万支,第3年的销量预计为1 200万支,以后每年稳定在1200万支。由于产品质量稳定、市场需求巨大,扩产不会对产品的销售价格、单位变动成本产生影响。扩产后.每年的固定付现成本将增加到220万元。项目扩建需用半年时间,停产期间预计减少200万支BJ注射液的生产和销售,同定付现成本照常发生,假定扩建期间旧生产线继续提取折旧。生产BJ注射液需要的营运资本随销售额的变化而变化.预计为销售额的10%。扩建项目预计能在2011年年末完成并投入使用。为简化计算,假设扩建项目的初始现金流量均发生在2011年年末(零时点),营业现金流量均发生在以后各年年末,垫支的营运资本在各年年初投入,在项目结束时全部收回。E公司目前的资本结构(负债/权益)为1/1,税前债务成本为9%,β
权益
为1.5,当前市场的无风险报酬率为6.25%,权益市场的平均风险溢价为6%。公司拟采用目前的资本结构为扩建项目筹资,税前债务成本仍维持9%不变。E公司适用的企业所得税税率为25%。要求:
(1)计算公司当前的加权平均资本成本。公司能否使用当前的加权平均资本成本作为扩建项目的折现率?请说明原因。
(2)计算扩建项目的初始现金流量(零时点的增量现金净流量)、第1年至第7年的增量现金净流量、扩建项目的净现值,判断扩建项目是否可行并说明原因。
(3)计算扩建项目的静态回收期。如果类似项目的静态回收期通常为3年,E公司是否应当采纳该扩建项目?请说明原因。
选项
答案
(1)当前的权益资本成本=6.25%+1.5×6%=15.25% 当前的加权平均资本成本=9%×(1—25%)×1/2+15.25%×1/2=11% 可以使用当前的加权平均资本成本作为扩建项目的折现率,原因是项目的风险与企业当前资产的平均风险相同,并且公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。 (2)[*] 由于扩建项目的净现值为正数,表明可以增加股东财富,因此,扩建项目可行。 有关数据计算说明如下: 初始增量现金净流量中: 旧生产线的年折旧额=1800×(1—5%)/10=171(万元) 扩建结束时旧生产线的折余价值=1800—171×3=1287(万元) 旧生产线变现净损失抵税=(1287-1127)×25%=40(万元) 项目扩建停产减少净收益=200×(10—6)×(1—25%)=600(万元) 增加的营运资金=(700—400)×10×10%=300(万元) 第1年的增量现金净流量中: 新生产线的年折旧额=5000×(1—5%)/10=475(万元) 每年增加的折旧抵税=(475—171)×25%=76(万元) 第7年的增量现金净流量中: 新生产线第7年末的折余价值=5000—475×7=1675(万元) 新生产线第7年末的变现净损失抵税=(1675一1200)×25%=118.75(万元) 如果不进行扩建,旧生产线处置时的账面价值=1800—171×10=90(万元) 旧生产线变现收益交税=(115—90)×25%=6.25(万元) 增加的生产线变现损失抵税=118.75+6.25=125(万元) (3)至第3年末的累计现金流量=一4733+586+1586+2386=一175(万元) 至第4年末的累计现金流量=一175+2386=2211(万元) 扩建项目的静态回收期=3+175/2386=3.07(年) 静态回收期代表收回投资需要的年限,它可以粗略地衡量项目的流动性和风险,但没有考虑回收期以后的现金流,即没有考虑盈利性。虽然计算出的静态回收期为3.07年,略大于类似项目的静态回收期。但由于扩建项目的净现值较大,E公司仍应采纳扩建项目。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/Z7oc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
近年来新能源汽车产业及市场迅猛增长。国内汽车制造商华新公司于2018年进入新能源汽车制造领域,但是受技术和管理水平制约,其产品性能欠佳,市场占有率较低。根据SWOT分析,该公司应采用的战略是()。
资料一C国蓝先生在D国攻读物理学硕士学位期间,兼职于D国一家光伏产业的公司,从事光伏组件的销售业务。蓝先生熟悉太阳能电极板零部件产品的销售渠道及客户群体,积累了丰富的销售经验及客户资源,善于搜集客户需求信息,并能够根据客户需求对产品提出改进的建议
资料一C国蓝先生在D国攻读物理学硕士学位期间,兼职于D国一家光伏产业的公司,从事光伏组件的销售业务。蓝先生熟悉太阳能电极板零部件产品的销售渠道及客户群体,积累了丰富的销售经验及客户资源,善于搜集客户需求信息,并能够根据客户需求对产品提出改进的建议
保圣公司是一家汽车制造企业。保圣公司进行战略分析后,选择了成本领先战略作为其竞争战略,并通过重构价值链各项活动以求获取成本优势。保圣公司的主要重构措施包括:(1)与汽车发动机的供应厂家建立良好关系,保证生产进度不受影响。(2)生产所需要
绿梦公司成立于2004年,公司主营业务是将工业二氧化碳共聚物材料经过提纯改性,应用于医用耗材类产品。绿梦公司的核心优势在于科研与技术支持。绿梦公司获得多项专利,在国内外都处于领先地位,成功地进入高附加值的医疗制品应用领域。绿梦公司的发展战略分为三
南汇公司实行全面预算管理,每年年底都以当年的实际业绩为基础编制下一年的预算。南汇公司编制预算使用的方法的特征有()。
根据波特的五种竞争力分析理论,下列各项关于供应商讨价还价能力的说法中,错误的是()。
某企业财务部门的会计人员大多都是做手工账出身,但是现在为了方便,企业决定使用电子账,这些员工普遍反映很不习惯,表示抵制。该企业面临的障碍属于()。
甲公司是一家中式连锁快餐企业,长期分别从三家粮油公司采购大米、面粉和色拉油等。下列各项中,不属于甲公司货源策略优点的是()。
固定股利支付率政策的主要缺点,在于公司股利支付与其盈利能力相脱节,当盈利较低时仍要支付较高的股利,容易引起公司资金短缺、财务状况恶化。()
随机试题
A有限责任公司(简称A公司),成立于2006年,主要从事保健品研发业务,共有股东4人,均为自然人,甲的股权占注册资本的47%,担任公司执行董事;乙的股权占注册资本的31%,担任总经理;丙的股权占注册资本的15%;丁的股权占注册资本的7%;公司章程对股权转让
男25岁,右下腹痛3月余,还常伴有上腹或脐周腹痛,排便次数稍多,呈糊状,不含黏液和脓血,每日约2—4次,曾作过x线钡剂检查发现回盲部有跳跃征。最可能的诊断是()(2012年)
关于肝炎病毒,下列说法错误的是
折点氯消毒的优点是指
根据五行相克规律确立的治法是
角色过载冲突是指一个人的角色要求太多,工作量太大,不可能完成所有角色所要求的工作时所面临的冲突。根据上述定义,下列属于角色过载冲突的是()
季度和月度报告通常仅指会计报表,会计报表只包括资产负债表和利润表。()
下列拒绝或阻碍人民警察依法执行职务的行为中,应给予治安管理处罚的是()。
某二叉树有5个度为2的结点,则该二叉树中的叶子结点数是()。
Childrennowenjoy______(更好的医疗服务)thanbefore.
最新回复
(
0
)