首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
E公司是一家民营医药企业,专门从事药品的研发、生产和销售。公司自主研发并申请发明专利的BJ注射液自上市后销量快速增长,目前生产已达到满负荷状态。E公司正在研究是否扩充BJ注射液的生产能力,有关资料如下:BJ注射液目前的生产能力为400万支/年。E公司经过市
E公司是一家民营医药企业,专门从事药品的研发、生产和销售。公司自主研发并申请发明专利的BJ注射液自上市后销量快速增长,目前生产已达到满负荷状态。E公司正在研究是否扩充BJ注射液的生产能力,有关资料如下:BJ注射液目前的生产能力为400万支/年。E公司经过市
admin
2015-05-10
43
问题
E公司是一家民营医药企业,专门从事药品的研发、生产和销售。公司自主研发并申请发明专利的BJ注射液自上市后销量快速增长,目前生产已达到满负荷状态。E公司正在研究是否扩充BJ注射液的生产能力,有关资料如下:BJ注射液目前的生产能力为400万支/年。E公司经过市场分析认为,BJ注射液具有广阔的市场空间,拟将其生产能力提高到1200万支/年。由于公司目前没有可用的厂房和土地用来增加新的生产线,只能拆除当前生产线,新建一条生产能力为1200万支/年的生产线。当前的BJ注射液生产线于2009年年初投产使用,现已使用2年半,目前的变现价值为1127万元,生产线的原值为1800万元,税法规定的折旧年限为10年,残值率为5%,按照直线法计提折旧。公司建造该条生产线时计划使用10年,项目结束时的变现价值预计为115万元。新建生产线的预计支出为5000万元,税法规定的折旧年限为10年,残值率为5%,按照直线法计提折旧。新生产线计划使用7年.项目结束时的变现价值预计为1 200万元。BJ注射液目前的年销售量为,400万支,销售价格为每支10元.单位变动成本为每支6元,每年的固定付现成本为100万元。扩建完成后.第1年的销量预计为700万支.第2年的销量预计为1000万支,第3年的销量预计为1 200万支,以后每年稳定在1200万支。由于产品质量稳定、市场需求巨大,扩产不会对产品的销售价格、单位变动成本产生影响。扩产后.每年的固定付现成本将增加到220万元。项目扩建需用半年时间,停产期间预计减少200万支BJ注射液的生产和销售,同定付现成本照常发生,假定扩建期间旧生产线继续提取折旧。生产BJ注射液需要的营运资本随销售额的变化而变化.预计为销售额的10%。扩建项目预计能在2011年年末完成并投入使用。为简化计算,假设扩建项目的初始现金流量均发生在2011年年末(零时点),营业现金流量均发生在以后各年年末,垫支的营运资本在各年年初投入,在项目结束时全部收回。E公司目前的资本结构(负债/权益)为1/1,税前债务成本为9%,β
权益
为1.5,当前市场的无风险报酬率为6.25%,权益市场的平均风险溢价为6%。公司拟采用目前的资本结构为扩建项目筹资,税前债务成本仍维持9%不变。E公司适用的企业所得税税率为25%。要求:
(1)计算公司当前的加权平均资本成本。公司能否使用当前的加权平均资本成本作为扩建项目的折现率?请说明原因。
(2)计算扩建项目的初始现金流量(零时点的增量现金净流量)、第1年至第7年的增量现金净流量、扩建项目的净现值,判断扩建项目是否可行并说明原因。
(3)计算扩建项目的静态回收期。如果类似项目的静态回收期通常为3年,E公司是否应当采纳该扩建项目?请说明原因。
选项
答案
(1)当前的权益资本成本=6.25%+1.5×6%=15.25% 当前的加权平均资本成本=9%×(1—25%)×1/2+15.25%×1/2=11% 可以使用当前的加权平均资本成本作为扩建项目的折现率,原因是项目的风险与企业当前资产的平均风险相同,并且公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。 (2)[*] 由于扩建项目的净现值为正数,表明可以增加股东财富,因此,扩建项目可行。 有关数据计算说明如下: 初始增量现金净流量中: 旧生产线的年折旧额=1800×(1—5%)/10=171(万元) 扩建结束时旧生产线的折余价值=1800—171×3=1287(万元) 旧生产线变现净损失抵税=(1287-1127)×25%=40(万元) 项目扩建停产减少净收益=200×(10—6)×(1—25%)=600(万元) 增加的营运资金=(700—400)×10×10%=300(万元) 第1年的增量现金净流量中: 新生产线的年折旧额=5000×(1—5%)/10=475(万元) 每年增加的折旧抵税=(475—171)×25%=76(万元) 第7年的增量现金净流量中: 新生产线第7年末的折余价值=5000—475×7=1675(万元) 新生产线第7年末的变现净损失抵税=(1675一1200)×25%=118.75(万元) 如果不进行扩建,旧生产线处置时的账面价值=1800—171×10=90(万元) 旧生产线变现收益交税=(115—90)×25%=6.25(万元) 增加的生产线变现损失抵税=118.75+6.25=125(万元) (3)至第3年末的累计现金流量=一4733+586+1586+2386=一175(万元) 至第4年末的累计现金流量=一175+2386=2211(万元) 扩建项目的静态回收期=3+175/2386=3.07(年) 静态回收期代表收回投资需要的年限,它可以粗略地衡量项目的流动性和风险,但没有考虑回收期以后的现金流,即没有考虑盈利性。虽然计算出的静态回收期为3.07年,略大于类似项目的静态回收期。但由于扩建项目的净现值较大,E公司仍应采纳扩建项目。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/Z7oc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
2015年,国内研发和制造铁路设备的东盛公司开启了国际化经营战略,在国外成立了多家子公司。东盛公司在国内的母公司保留技术和产品开发的职能,在国外的子公司只生产由母公司开发的产品。东盛公司采取的国际化经营战略类型的特点是()。
甲公司是国内火力发电装备制造行业的龙头企业,拥有雄厚的资金实力和品牌优势。2012年,甲公司在国家政策支持下,投资开展了为核电企业提供配套设备的新业务。由于相关技术研发力量不足,且市场竞争激烈,该业务一直处于亏损状态。下列各项对甲公司所做的SWOT分析并提
达美公司在全国各地拥有10多个仓储物流中心,还控制了多个中药材交易市场。基于此优势,达美公司决定构建一个中药材电子商务市场,并把它建成“实体市场与虚拟市场相结合”、中药材电子交易与结算服务为一体的中药材大宗交易平台。目前许多企业计划进入中药材电子商务业务。
甲公司是一家生产高端家电产品的进出口公司,在经济危机中遭受重大损失。该公司最高管理层针对金融危机爆发后的全球经济环境,重新确定了未来10年的战略规划,决定转向国内市场,生产面向大众的产品,降低产品生产成本,扩大客户群体,并根据这一规划明确了公司人财物的配置
甲是一家餐饮外卖公司,该公司运用大数据挖掘新技术,对某软件园区的客户订餐行为进行了深入调查并分析结果,针对该区域的客户制定和实施了一套促销方案,取得了良好效果,甲实施的竞争战略是()。
2016年,多年成功经营的啤酒生产企业宝泉公司投资新建了一家果蔬饮料生产企业,但因管理不善出现持续亏损。最近宝泉公司组织果蔬饮料生产企业的管理人员到本公司的啤酒生产企业调研、学习,收效良好。宝泉公司所实施的基准分析的类型属于()。
甲公司是一家电动摩托车制造商,长期从一家电机公司购买发动机,下列各项中,属于甲公司货源策略优点的有()。
下列关于零基预算的表述中,正确的有()。
乙公司近年来实施全面风险管理,运用衍生产品等风险理财工具防范风险。下列对乙公司风险理财的表述中,正确的有()。
假设企业按12%的年利率取得贷款200000元,要求在5年内每年末等额偿还,每年的偿付额应为( )元。
随机试题
女,56岁,消瘦、腹部膨隆3个月余。妇科检查:盆腔触及包块。超声检查如图,最可能的诊断为
在眼睑裂伤的急诊检查原则中,错误的是
男性,25岁。发热3天,体温38℃,左胸痛。查体:左胸下部可闻及胸膜摩擦音。诊断应为
婚前医学检查的主要内容是指
A.叶酸+维生素B12B.富马酸亚铁C.维生素K1D.甲磺酸去铁胺E.亚叶酸钙对缺铁性贫血者应选用
根据表7中给出的备选场址初步调查情况,应选用哪个场址?请说明理由,并进一步指出拟选用场址的制约因素和解决措施。为进一步论证选址的合理性,还必须调查补充哪些基本情况?
依据FIDIC《施工合同条件》,当工程师发现承包商使用的施工设备不能保证工程质量时,要求承包商更换,则()。
工业机器人安装在末端执行器上的夹持器分为()。
下列有关信用证的业务特点说法正确的是()。
Thecompanyrecommendedthatanewpetrolstationbebuilthere.
最新回复
(
0
)