企业原来的资金结构及资金成本如下:普通股总额为2000万元,资金成本15%;长期债券3000万元,资金成本为8%。该公司准备向银行借款1000万元购买一项固定资产,已知借款利率为50%,每年复利一次。不考虑银行借款的筹资费用。预计该资产投产后每年可为企业增

admin2014-09-08  48

问题 企业原来的资金结构及资金成本如下:普通股总额为2000万元,资金成本15%;长期债券3000万元,资金成本为8%。该公司准备向银行借款1000万元购买一项固定资产,已知借款利率为50%,每年复利一次。不考虑银行借款的筹资费用。预计该资产投产后每年可为企业增加息前税后利润为100万元。该设备可使用5年,按直线法计提折旧,期满无残值。由于企业的财务风险加大,公司普通股市价降为10元,当年每股股利为0.8元,预计普通股股利以后每年增长2%。已知,企业要求的必要报酬率为6%,公司的所得税税率为25%。(PVA 该公司新增银行借款后的综合资金成本。

选项

答案新增银行借款的资金成本=银行借款总额×借款利率×(1一所得税率)/银行借款总额=[1000×0.5×(1—25%)]/1000=3.75% 普通股的资金成本=(每股股利/普通股市面上价)+普通股增长率=(0.8/10)+2%=10% 企业共有资金总额=普通股总额+长期债券+银行借款=2000+3000+1000=6000(万元) 综合资金成本=2000×10%/6000+3000×8%/6000+1000x3.75%/61300=7.96%

解析
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