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甲公司准备投资建设一新型生产项目,预计该项目需要固定资产投资550万元,可以使用5年。每年付现的固定成本为40万元,付现的变动成本为每件180元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为50万元。预计未来各年销售量均为40 000件,销售单价2
甲公司准备投资建设一新型生产项目,预计该项目需要固定资产投资550万元,可以使用5年。每年付现的固定成本为40万元,付现的变动成本为每件180元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为50万元。预计未来各年销售量均为40 000件,销售单价2
admin
2014-04-25
39
问题
甲公司准备投资建设一新型生产项目,预计该项目需要固定资产投资550万元,可以使用5年。每年付现的固定成本为40万元,付现的变动成本为每件180元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为50万元。预计未来各年销售量均为40 000件,销售单价250元。预计需要垫支250万元的营运资本。该项目当年投产即可完工投入使用,营运资本在项目完工投入使用时一次性投放。该公司目前的资产负债率为50%,公司不打算改变当前的资本结构,目前负债的平均利息率为16%,所得税率为50%。新项目与一家上市公司的经营项目类似,该上市公司的日系数为2.5,其资产负债率为60%,所得税率为40%,目前市场无风险利率为4%,市场组合的预期报酬率为8%。
要求:
(1) 计算评估该新项目所适用的β权益(保留到整数);
(2) 根据资本资产定价模型,计算新项目的股权资本成本;
(3) 计算该项目的加权平均资本成本;
(4) 计算该项目的折旧额;
(5) 计算该项目各年的净现金流量;
(6) 计算该项目的加权平均资本成本作为折现率,计算该项目的净现值;
(7) 计算该项目的回收期;
(8) 假定基准回收期为2.5年,判断该项目是否具有财务可行性。
选项
答案
上市公司的产权比率=60%÷(1-60%)=1.5 甲公司的产权比率=50%÷(1-50%)=1 上市公司的β资产=2.5÷[1+(1-40%)×1.5]=1.32 甲公司新项目的β权益=1.32×[1+(1-50%)×1]=2 (2) 新项目的股权资本成本=4%+2×(8%-4%)=12% (3) 新项目的加权平均资本成本=16%×(1-50%)×0.5+12%×0.5=10% [*] (5) NCF0=-550-250=-800(万元) NCP1-
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
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