A公司是一家英国的厂商，希望以固定利率借取一笔美元贷款。B公司是一家美国的跨国公司，希望以固定利率借取一笔英镑贷款。它们分别收到如下以年利率表示的利率报价：请设计一笔货币互换，使作为中介的银行从中可

admin2013-01-10 54

问题 A公司是一家英国的厂商，希望以固定利率借取一笔美元贷款。B公司是一家美国的跨国公司，希望以固定利率借取一笔英镑贷款。它们分别收到如下以年利率表示的利率报价：

请设计一笔货币互换，使作为中介的银行从中可以获得每年10个基点的收益，并给两个公司都带来每年同样基点的收益。

选项

答案从利率报价可知，B公司的借款利率均比A公司低，即B公司在两个市场均具有绝对优势，但绝对优势大小不同。B公司在英镑市场上的绝对优势为0.4%，在美元市场上的绝对优势为0.8%，这就是说，B公司在美元市场上有比较优势，A公司在英镑市场上有比较优势。这样，双方就可以利用各自的比较优势借款，然后通过货币互换获得自己想要的资金，并通过货币互换降低自己的筹资成本。于是，A公司以11.0%的年利率借入一笔英镑资金，B公司以6.2%的年利率借入一笔美元资金，然后双方通过中介银行进行本金的交换。通过上述货币互换，可以节省利率(10.6%+7.0%)-(11.0%+6.2%)=0.4%，即40个基点。根据题目的要求，应使中介银行获得10个基点的收益，从而A公司、B公司应各获得(40-10)个/2=15个基点的收益。因此，涉及货币互换过程如图8-3所示。 [*] 即A公司每年通过中介银行向B公司支付6.2%的美元借款利息，并向中介银行支付0.05%的手续费；B公司每年通过中介银行向A公司支付11.0%的英镑借款利息，并向中介银行支付0.05%的手续费。这样，中介银行每年可以从中获得10个基点的收益，同时A、B两公司每年均各可以获得15个基点的收益。

解析

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