假设C公司股票现在的市价为20元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为15元,到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能:上升25%或者降低20%,无风险利率为每年6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合,使得该组合6个月后的

admin2015-08-16  28

问题 假设C公司股票现在的市价为20元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为15元,到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能:上升25%或者降低20%,无风险利率为每年6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合,使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。
    要求:
根据风险中性原理计算期权的现值(假设股票不派发红利)

选项

答案期望报酬率=上行概率×上行时报酬率+(1-上行概率)×下行时报酬率 3%=上行概率×25%+(1-上行概率)×(-20%) 3%=0.45×上行概率-0.2 解得:上行概率=0.5111 下行概率=1-0.5111=0.4889 期权6个月后的期望价值=0.5111×10+0.4889×1=5.60(元) 期权的现值=5.60/(1+3%)=5.44(元)

解析
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