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  3. 某时装公司拟投资4000万元开发一个时装设计生产项目，项目的成败取决于时装的设计是否 符合流行趋势，且营销是否成功。通过采用专家调查法进行分析，认为可能出现四种状态：状态Ⅰ，设计符合流行趋势，产品营销获得成功，实现预定的销售收入；状态

某时装公司拟投资4000万元开发一个时装设计生产项目，项目的成败取决于时装的设计是否 符合流行趋势，且营销是否成功。通过采用专家调查法进行分析，认为可能出现四种状态：状态Ⅰ，设计符合流行趋势，产品营销获得成功，实现预定的销售收入；状态

admin2009-06-15  40
问题 某时装公司拟投资4000万元开发一个时装设计生产项目，项目的成败取决于时装的设计是否
         
符合流行趋势，且营销是否成功。通过采用专家调查法进行分析，认为可能出现四种状态：状态Ⅰ，设计符合流行趋势，产品营销获得成功，实现预定的销售收入；状态Ⅱ，设计符合流行趋势，但产品营销不成功，只能实现预定销售收入的80%；状态Ⅲ；设计不符合流行趋势，但成功的营销有效改善了销售效果，可以实现预定销售收入的50%；状态Ⅳ，设计不符合流行趋势，且产品营销失败，只能实现预定销售收入的30%。时装设计符合流行趋势及产品营销成功的概率预测见表7-6。
　　　　　　　　　　表7-6 设计符合流行趋势及产品营销成功的概率预测

　　项目投资发生在第1年年初，当年投产运营。项目的寿命期3年，预定销售收入和经营成本数据见表7-7。在不同状态下经营成本保持不变。财务基准收益串为10%。
　　　　　　　　　　表7-7 预定销售收入和经营成本 单位：万元

   1．分析确定项目的风险变量，简述采用专家调查法确定风险变量概率的步骤。
   2．计算各状态下项目的财务净现值。
   3．计算财务净现值的期望值，并判断投资是否财务可行。
选项
答案1．项目的风险变量是销售收入。 专家调查法的步骤主要包括：①根据需要调查问题的性质，组成专家组(或调查组)；②各专家分别独立提出拟调杳的风险变量可能出现的状态(或状态范围或相应的概率)；③整理各专家意见，计算专家意见的期望值(或整理意见分歧情况，或反馈给专家组)；④专家组讨论并分析产生分歧的原因，各专家重新独立提出风险变量可能出现的状态和相应的概率，如此重复进行1～2次，直至专家意见分歧程度低于要求值为止。 2．计算 NPV1＝-4000+3960(1+10%)-1+3720(1+10%)-2+3000(1+10%)-3＝4928(万元) NPV2＝-4000+2480(1+10%)-1+2480(1+10%)-2+2000(1+10%)-3＝1808(万元) NPV3＝-4000+260(1+10%)-1+620(1+10%)-2+500(1+10%)-3＝-2876(万元) NPV4＝-4000+1220(1+10%)-1-620(1+10%)-2-500(1+10%)-3＝-5997(万元) 3．计算财务净现值的期望值。如表7-11所示。 表7-11 财务净现值期望值 [*] 状态Ⅰ发生的概率是0.6×0.7=0.42 状态Ⅱ发生的概率是0.6×0.3=0.18 状态Ⅲ发生的概率是0.4×0.7=0.28 状态Ⅳ发生的概率是0.4×0.3=0.12 财务净现值的期望值＝4928×0.42+1808×0.18-2876×0.28-5997×0.12=870(万元)＞0所以本投资财务上可行。
解析
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