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假设艾尔公司股票目前的市场价格为28元,而在1年后的价格可能是40元和20元两种情况。再假定存在l份100股该种股票的看涨期权,期限是1年,执行价格为28元。投资者可以按10%的无风险利率借款,购进上述股票,同时售出1份100股该股票的看涨期权。要求: (
假设艾尔公司股票目前的市场价格为28元,而在1年后的价格可能是40元和20元两种情况。再假定存在l份100股该种股票的看涨期权,期限是1年,执行价格为28元。投资者可以按10%的无风险利率借款,购进上述股票,同时售出1份100股该股票的看涨期权。要求: (
admin
2015-03-17
26
问题
假设艾尔公司股票目前的市场价格为28元,而在1年后的价格可能是40元和20元两种情况。再假定存在l份100股该种股票的看涨期权,期限是1年,执行价格为28元。投资者可以按10%的无风险利率借款,购进上述股票,同时售出1份100股该股票的看涨期权。要求:
(1)根据复制原理,计算购进股票的数量、按无风险利率借入资金的数额以及1份该股票的看涨期权的价值。
(2)根据风险中性原理,计算1份该股票的看涨期权的价值。
(3)根据单期二叉树期权定价模型,计算l份该股票的看涨期权的价值。
(4)若目前1份100股该股票
选项
答案
(1)根据复制原理: 购进H股上述股票且按无风险利率10%借入资金,借款数额设定为Y,期权的价值为C
0
。若股价上升到40元时,售出1份该股票的看涨期权的清偿结果:-100×(40-28)=-1200(元),同时出售H股股票,偿还借入的Y元资金的清偿结果:H×40-Y×(1+10%)=40H-1.1 Y;若股价下降到20元时,售出1份该股票的看涨期权的清偿结果为0,同时出售日股股票,偿还借入的Y元资金的清偿结果:H×20-Y×(1+10%)=20H-1.1Y。任何一种价格情形下,其现金
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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