ABC公司2005年的销售额62500万元,比上年提高28%,有关的财务比率如下: 备注:该公司正处于免税期。 [要求] (1)运用杜邦财务分析原理,比较2004年公司与同业平均的净资产收益率,定性分析其差异的原因。 (2)运用杜邦财务分析原理,比

admin2008-12-13  33

问题 ABC公司2005年的销售额62500万元,比上年提高28%,有关的财务比率如下:

备注:该公司正处于免税期。
[要求]
(1)运用杜邦财务分析原理,比较2004年公司与同业平均的净资产收益率,定性分析其差异的原因。
(2)运用杜邦财务分析原理,比较本公司2005年与2004年的净资产收益率,定性分析其变化的原因。
(3)运用差额分析法计算分析2005年净资产收益率变动的原因。

选项

答案(1)2004年与同行业平均比较:本公司净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 =7.2%×1.11×[1÷(1-50%)] =7.2%×1.11×2=15.98% 行业平均净资产收益率 =6.27%×1.14×[1÷(1-58%)] =6.27%×1.14×2.38=17.01% ①销售净利率高于同业水平0.93%,其原因是:销售成本率低(2%),或毛利率高(2%),销售利息率(2.4%)较同业(3.73%)低(1.33%)。 ②资产周转率略低于同业水平(0.03次),主要原因是应收账款回收较慢。 ③权益乘数低于同业水平,因其负债较少。 (2)2005年与2004年比较: 2004年净资产收益率 =7.2%×1.11×2 =15.98% 2005年净资产收益率 =6.81%×1.07×[1÷(1-61.3%)] =6.81%×1.07×2.58 =18.80% ①销售净利率低于2004年(0.39%),主要原因是销售利息率上升(1.4%)。 ②资产周转率下降,主要原因是固定资产和存货周转率下降。 ③权益乘数增加,原因是负债增加。 (3)2005年净资产收益率变动 =18.80%-15.98%=2.82% 销售净利率变动的影响 =(6.81%-7.20%)×1.11×2 =-0.87% 总资产周转率变动的影响 =6.81%×(1.07-1.11)×2 =-0.54% 权益乘数变动的影响 =6.81%×1.07×(2.58-2) =4.23%

解析
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