某公司息税前利润为2 000万元,假定未来保持不变,公司适用的所得税税率为25%公司目前总资金为8 000万元,全部是权益资金。公司准备用发行债券回购股票的办法调整资本结构,有两种调整方案。经咨询调查,目前无风险收益率为6%,所有股票的平均收益率为16%。

admin2019-08-19  20

问题 某公司息税前利润为2 000万元,假定未来保持不变,公司适用的所得税税率为25%公司目前总资金为8 000万元,全部是权益资金。公司准备用发行债券回购股票的办法调整资本结构,有两种调整方案。经咨询调查,目前无风险收益率为6%,所有股票的平均收益率为16%。假设净利润全部分配,债券市场价值等于债券面值,不同负债情况下利率和公司股票的贝塔系数如下表所示:

计算不同债券筹资情况下公司股票的资本成本。

选项

答案根据资本资产定价模型: 债券市场价值为800万元时,公司股票的资本成本=6%+1.3×(16%-6%)=19%; 债券市场价值为1 200万元时,公司股票的资本成本=6%+1.45×(16%-6%)=20.50%。

解析
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