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已知无风险收益率为8%,市场资产组合的期望收益率为15%,对于XY公司的股票:β系数为1.2,股息分派率为40%,所宣布的最近一次的收益是每股10美元。股息刚刚发放,预计每年都会分红。预计XY公司所有再投资的股权收益率都是20%。试求: (1)求该公
已知无风险收益率为8%,市场资产组合的期望收益率为15%,对于XY公司的股票:β系数为1.2,股息分派率为40%,所宣布的最近一次的收益是每股10美元。股息刚刚发放,预计每年都会分红。预计XY公司所有再投资的股权收益率都是20%。试求: (1)求该公
admin
2010-06-05
55
问题
已知无风险收益率为8%,市场资产组合的期望收益率为15%,对于XY公司的股票:β系数为1.2,股息分派率为40%,所宣布的最近一次的收益是每股10美元。股息刚刚发放,预计每年都会分红。预计XY公司所有再投资的股权收益率都是20%。试求:
(1)求该公司股票的内在价值。
(2)如果当前股票市价是100美元,预计一年后市价等于内在价值,求持有XY公司股票一年的收益率。
选项
答案
(1)由公式k=r
f
+β[E(r
M
)-r
f
), 可得:k=8%+1.2(15%-8%)=16.4% 又g=b×ROE=0.6×20%=12% 得:V
0
=D
0
(1+g)/(k-g)=4×1.12/(0.164-0.12)=101.82美元 即该公司股票的内在价值为101.82美元。 (2)一年以后市价P
1
=V
1
=V
0
(1+g)=101.82×1.12=114.04美元 E(r)=(D
1
+P
1
-P
0
)/P
0
=(4.48+114.04-100)/100=0.185 2=18.52% 即持有XY公司股票一年的收益率为18.52%。
解析
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金融硕士联考(金融学基础)题库专业硕士分类
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金融硕士联考(金融学基础)
专业硕士
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