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  3. 简述金融衍生工具的内涵、特征与功能。

简述金融衍生工具的内涵、特征与功能。

admin2018-08-29  16
问题 简述金融衍生工具的内涵、特征与功能。
选项
答案(1)衍生工具的内涵 金融衍生工具是指依据基础金融产品或基础金融变量价值变化产生的派生金融产品。金融衍生工具是一种依赖于基础金融产品价值变动的合约。金融衍生工具的基础变量包括利率、汇率、各类价格指数，甚至还包括天气或温度指数等。基础金融产品也称原生金融产品，是指能直接形成金融资产或金融负债的合约，例如货币、债券和股票等。 金融衍生工具种类： ①按照产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉期(金融互换)。 ②按照基础金融产品分类，可以分为股票、利率、汇率和商品。 A．股票类中包括具体的股票(股票期货、股票期权合约)和由股票组合而成的股票指数期货； B．利率类可以分为短期利率和长期利率； C．汇率类包括各种不同的货币币种之间的比值； D．商品类包括各类大宗实物商品。 ③根据交易方法，分为场内交易和场外交易。 A．场内交易是指交易所交易； B．场外交易是指柜台交易，交易双方(信用度高的客户)直接成为交易对手。 (2)衍生工具的特征 ①跨期交易 衍生工具是为规避或防范未来价格、利率、汇率等变化风险而创设的合约，合约标的物的实际交割、交收或清算都是在未来约定的时间进行，因此，衍生工具所载明标的物的交易是跨期交易。跨期交易可以是即期与远期的跨期，也可以是远期与远期的跨期。 ②杠杆效应 金融衍生工具具有以小搏大的能量，借助不到合约标的物市场价值5％～10％的保证金，或者支付一定比例的权益费而获得一定数量合约标的物在未来时间交易的权利。无论是保证金还是权益费，与合约标的物价值相比都是很小的数目，衍生工具交易相当于以0．5～1折买到商品或金融资产，具有10～20倍的交易放大效应。 ③高风险性 衍生工具价格变化具有显著的不确定性，由此给衍生工具的交易者带来的风险是很高的。由于杠杆效应的存在，衍生工具的价格变化有可能给交易的一方造成重大损失，而另一方获得收益。通常情况下，期货、期权交易的风险要比互换交易大；复杂衍生工具的风险比一般衍生工具的风险大。 ④合约存续的短期性 衍生工具的合约都有期限，从签署生效到失效的这段时间为存续期。与股票、有价证券的期限不同，衍生工具的存续期限都是短期性的，一般不超过1年，因为预测未来是很困难的事情，预测长期更难。1年是一个比较合适的预测期限，大部分衍生工具的合约期限按照月份周期来设定，或者按照季度周期来设定。 (3)衍生工具的功能 ①套期保值 套期保值是衍生工具为交易者提供的最主要功能。最早出现的衍生工具——远期合约，就是为适应农产品的交易双方出于规避未来价格波动风险的需要而创设的。现货供应商和采购商通过远期合约将未来的价格事先确定下来，这一合约对交易的货物发挥了套期保值的功能。其他衍生工具也是通过事先约定价格，实现标的物的保值目的。 ②价格发现 金融衍生工具具有预测价格的功能。衍生工具交易价格是对合约标的物未来价格的事先确定，如果市场竞争是充分的和有效的，衍生工具价格就是对标的物未来价格的事先发现。 ③投机套利 只要商品或资产存在价格的波动，就有投机与套利的空间。衍生工具将大宗商品细化为标准化的可交易合约，使交易双方买卖更加便利。衍生工具都是跨期交易，存在一个期限，相同期限的不同衍生品，同一衍生品的不同期限之间往往存在套利的可能。单向交易衍生工具是市场的投机者，衍生工具为其提供了投机的对象。投机者目的就是博取价差，认为价格会上涨时做多，价格会下跌时做空。
解析
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