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  3. (2004年)某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时．掌握了以下资料：汽车行业上市公司的β值为05，行业平均资产负债率为60％，行业平均的所得税率为20％，投资汽车项目后，公司将继续保持目前50％的资产负债率，公司

(2004年)某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时．掌握了以下资料：汽车行业上市公司的β值为05，行业平均资产负债率为60％，行业平均的所得税率为20％，投资汽车项目后，公司将继续保持目前50％的资产负债率，公司

admin2019-01-09  45
问题 (2004年)某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时．掌握了以下资料：汽车行业上市公司的β值为05，行业平均资产负债率为60％，行业平均的所得税率为20％，投资汽车项目后，公司将继续保持目前50％的资产负债率，公司适用的所得税率为25％。本项目含有负债的股东权益β值是(      )。
选项 A、0．84
B、0．98
C、1．05
D、1．3l
答案A
解析 汽车行业上市公司的p值为1．05，行业平均资产负债率为60％，所以，该p值属于含有负债的股东权益p值，其不含有负债的资产的p值=股东权益B值÷权益乘数，权益乘数=l÷(1一资产负债率)=l÷(1一60％)=2．5，所以，其不合有负债的资产的β值=1．05÷2．5=0．42；汽车行业上市公司的资产的β值可以作为新项目的资产的β值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益的β值，含有负债的股东权益的β值，含有负债的股东权益的β值=不含有负债的的资产的β值×权益乘数=0．42×[1÷(1—50％)]=0．84。
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