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  3. B公司是一家在深圳证券交易所上市的公司，公司总股本为5000万元，每股面值1元，适用的所得税税率为25％。现有一个新的投资机会，需要筹集资金26000万元，有如下四个筹资方案可供选择。 (1)配股：拟10股配2股，配股价26元／股，配股除权日期定为2015

B公司是一家在深圳证券交易所上市的公司，公司总股本为5000万元，每股面值1元，适用的所得税税率为25％。现有一个新的投资机会，需要筹集资金26000万元，有如下四个筹资方案可供选择。 (1)配股：拟10股配2股，配股价26元／股，配股除权日期定为2015

admin2018-12-29  45
问题 B公司是一家在深圳证券交易所上市的公司，公司总股本为5000万元，每股面值1元，适用的所得税税率为25％。现有一个新的投资机会，需要筹集资金26000万元，有如下四个筹资方案可供选择。
(1)配股：拟10股配2股，配股价26元／股，配股除权日期定为2015年3月12日。假定配股前每股价格为32元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。
(2)公开增发新股：增发812．5万股，增发价格为32元，增发前一交易日股票市价为30元／股。老股东认购了600万股，新股东认购了212．5万股。
(3)发行债券：发行面值为1000元、票面年利率为8％、期限为10年、每半年支付一次利息的债券。在公司决定发行债券时，认为8％的利率是合理的，如果到债券发行时市场利率发生变化，则需要调整债券的发行价格。
(4)向银行借款：从某银行借入26000万元，5年后到期一次归还本息33183．8万元。已知：(P／F，3％，20)=0．5537，(P／A，3％，20)=14．8775。
要求：
不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，计算增发新股引起的老股东和新股东的财富增加。(增发后每股价格的计算结果保留四位小数，财富增加的计算结果保留整数。
选项
答案由于不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，所以，普通股市场价值增加=增发新股的融资额，增发后每股价格=(增发前股票市值+增发新股的融资额)／增发后的总股数。 增发后每股价格=(5000×30+812．5×32)／(5000+812．5)=30．2796(元) 老股东财富增加=30．2796×(5000+600)—5000×30—600×32=366(万元) 新股东财富增加=212．5×30．2796—212．5×32= —366(万元)
解析
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