假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权。执行价格为是62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33．33％，或者降低25％。无风险利率为每年4％，则利用复制原理确定期权价格时，下列复制组合表述正确的是(

admin2013-06-17 34

问题假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权。执行价格为是62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33．33％，或者降低25％。无风险利率为每年4％，则利用复制原理确定期权价格时，下列复制组合表述正确的是( )。

选项 A、购买0．4536股的股票
B、以无风险利率借入28．13元
C、购买股票支出为30．85
D、以无风险利率借入30．26元

答案C

解析上行股价S_u=股票现价S₀×(上行乘数u=60×1一3333=80(元)下行股价S_d=股票现价S×下行乘数d=60×0．75=45(元)股价上行时期权到期日价值C_u=上行股价一执行价格=80—62=18(元)股价下行时期权到期日价值C_d=0套期保值比率H=期权价值变化／股价变化=(18—0)／(80—45)=0．5142购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0．5142×60=30．85(元)借款=(到期日下行股价×套期保值比率)／(1+r)=(45×0．5142)／1．02=22．69(元)

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