某公司上年的每股收益为4元，将净利润的30％作为股利支付，预计从今年开始净利润和股利长期保持6％的增长率，该公司的β值为1．2。若同期无风险报酬率为5％，市场平均报酬率为10％，采用市盈率模型计算的公司股票价值为( )元。

admin2020-09-08 29

问题某公司上年的每股收益为4元，将净利润的30％作为股利支付，预计从今年开始净利润和股利长期保持6％的增长率，该公司的β值为1．2。若同期无风险报酬率为5％，市场平均报酬率为10％，采用市盈率模型计算的公司股票价值为( )元。

选项 A、26．97
B、22．64
C、25．44
D、24

答案C

解析股权成本＝5％＋1．2×(10％－5％)＝11％，本期市盈率＝股利支付率×(1＋增长率)／(股权成本－增长率)＝30％×(1＋6％)／(11％－6％)＝6．36，公司股票价值＝本期市盈率×本期每股收益＝6．36×4＝25．44(元／股)。或：内在市盈率＝股利支付率／(股权成本－增长率)＝30％／(11％－6％)＝6，下期每股收益＝4×(1＋6％)＝4．24(元／股)，公司股票价值＝内在市盈率×下期每股收益＝6×4．24＝25．44(元／股)。

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