某公司拟发行债券,债券面值为1000元,5年期,票面利率为8%,每年付息一次,到期还本,按溢价10%发行,债券发行费用为发行额的5%,该公司适用的所得税税率为25%,假设用折现模式计算,则该债券的资本成本为( )。

admin2012-03-30  28

问题 某公司拟发行债券,债券面值为1000元,5年期,票面利率为8%,每年付息一次,到期还本,按溢价10%发行,债券发行费用为发行额的5%,该公司适用的所得税税率为25%,假设用折现模式计算,则该债券的资本成本为(    )。

选项 A、5.8%
B、6.29%
C、4.96%
D、8.5%

答案C

解析 1000×(1+10%)×(1-5%)=1000×8%×(1-25%)×(P/A,Kb,5)+1000×(P/F,Kb,5)=1045
    当Kb为4%时,
    1000×8%×(1-25%)×(P/A,4%,5)+1000×(P/F,4%,5)=1089.01
    当Kb为5%时,
    1000×8%×(1-25%)×(P/A,5%,5)+1000×(P/F,5%,5)=1043.27
    运用插值法:(5%-Kb)/(5%-4%)=(1043.27-1045)/(1043.27-1089.01)
    得:Kb=4.96%
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