甲公司目前有两个互斥的投资项目A和B，有关资料如下：资料一：A项目的原始投资额现值为280万元，投资期为2年。投产后第1年的营业收入为140万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的净现金流量都与投产后第一年相等。A项

admin2021-04-17 28

问题甲公司目前有两个互斥的投资项目A和B，有关资料如下：
资料一：A项目的原始投资额现值为280万元，投资期为2年。投产后第1年的营业收入为140万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的净现金流量都与投产后第一年相等。A项目的内舍收益率为11％。
资料二：B项目的原始投资额现值为380万元，投资期为0年，投产后第1年的税前营业利润为60万元，折旧为20万元，摊销为10万元。投产后项目可以运营8年，每年的净现金流量都与投产后第一年相等。
资料三：两个项目的折现率均为10％，所得税税率为25％。
已知：(P／A，12％，8)=4．9676，(P／A，10％，8)=5．3349。(P／F，10％，2)=0．8264，(P／A，10％，10)=6．1446。
要求：
计算B项目的内含收益率(年金现值系数保留小数点后四位小数)。

选项

答案假设B项目的内含收益率为R，则： 75×(P／A，R，8)－380=0。即：(P／A，R，8)=5．0667。由于(P／A，12％，8)=4．9676；(P／A，10％，8)=5．3349。所以有：(12％－R)／(12％－10％)=(4．9676－5．0667)／(4．9676－5．3349)。解得：R=11．46％。

解析

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