C公司是20lO年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下： (1)C公司2010年的销售收入为1000万元。根据目前市场行情预测，其2011年、2012年的增长率分别为1

admin2019-01-15 66

问题 C公司是20lO年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下：
(1)C公司2010年的销售收入为1000万元。根据目前市场行情预测，其2011年、2012年的增长率分别为10％、8％；2013年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为5％。
(2)C公司2010年的经营性营运资本周转率为4，净经营性长期资产周转率为2，净经营资产净利率为20％，净负债／股东权益=1／1。公司税后净负债成本为6％，股权资本成本为12％。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。
(3)公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构，公司采用剩余股利政策分配股利。
要求：(2011年)
计算C公司2010年12月31日的股权价值。

选项

答案预测期现金流量现值=102．75×(P／F，12％，1)+118．47×(P／F，12％，2)=91．75+94．44=186．19(万元) 后续期现金流量终值=136．76／(12％-5％)=1953．71(万元) 后续期现金流量现值=1953．71×(P／F，12％，2)=1557．50(万元) 股权价值=186．19+1557．50=1743．69(万元)

解析

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财务成本管理

注册会计师

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注册会计师

剩余收益是评价投资中心业绩的指标之一。下列关于投资中心剩余收益指标的说法中，正确的有()。

企业某部门本月销售收入100000元，变动成本率为75％，部门可控固定间接费用8000元，部门不可控固定间接费用3000元，企业分配给该部门的公司管理费用2000元，则最能反映该部门经理业绩的金额是()元。

某公司为了扩大规模购置新的资产，拟以每股10元的价格增发普通股100万股，发行费用率为10％，本年支付每股股利0．5元，假定股利的固定年增长率为5％，则发行新股的资本成本为()。

下列关于资本成本的表述中，错误的是()。

下列关于资本成本的用途的表述中，正确的是()。

ABC公司2010年主要财务数据如下表所示(单位：万元)：要求：假设2011年的销售净利率提高到10％，利润留存率下降到60％，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2011年的可持续增长率和实际增长率。

如果企业本年实际的增长率等于上年可持续增长率，下列等式成立的有()。

如果甲公司本年的销售净利率比上年提高，财务政策和总资产周转次数保持上年水平，不增发新股，则下列表述中，正确的有()。

关于表面活性剂作用的说法，错误的是()。

企业进行战略规划时，在应该做到的几个方面中，以下说法正确的是(　　　)。

唐朝将退休制度称为()。

现阶段我国全面深化改革的总目标是()

下列表述不符合国家政策规定的是：

根据以下资料回答问题。2013年港澳台及外商固定资产季度投资完成额最少的季度是()。

中国近代第一个实行了的资产阶级的国民教育宗旨是()

在下列各句横线处，依次填入最恰当的词语。①我们见到的农村妇女主任，就是电影中女主角的。②据报道，电子邮件已跃升为计算机病毒最主要的传播。③由于环境污染，著名的阿尔卑斯山羊绒的品质正在__。

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剩余收益是评价投资中心业绩的指标之一。下列关于投资中心剩余收益指标的说法中，正确的有()。

企业某部门本月销售收入100000元，变动成本率为75％，部门可控固定间接费用8000元，部门不可控固定间接费用3000元，企业分配给该部门的公司管理费用2000元，则最能反映该部门经理业绩的金额是()元。

某公司为了扩大规模购置新的资产，拟以每股10元的价格增发普通股100万股，发行费用率为10％，本年支付每股股利0．5元，假定股利的固定年增长率为5％，则发行新股的资本成本为()。

下列关于资本成本的表述中，错误的是()。

下列关于资本成本的用途的表述中，正确的是()。

ABC公司2010年主要财务数据如下表所示(单位：万元)：要求：假设2011年的销售净利率提高到10％，利润留存率下降到60％，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2011年的可持续增长率和实际增长率。

如果企业本年实际的增长率等于上年可持续增长率，下列等式成立的有()。

如果甲公司本年的销售净利率比上年提高，财务政策和总资产周转次数保持上年水平，不增发新股，则下列表述中，正确的有()。

关于表面活性剂作用的说法，错误的是()。

企业进行战略规划时，在应该做到的几个方面中，以下说法正确的是( )。

唐朝将退休制度称为()。

现阶段我国全面深化改革的总目标是()

下列表述不符合国家政策规定的是：

根据以下资料回答问题。2013年港澳台及外商固定资产季度投资完成额最少的季度是()。

中国近代第一个实行了的资产阶级的国民教育宗旨是()

在下列各句横线处，依次填入最恰当的词语。①我们见到的农村妇女主任，就是电影中女主角的______。②据报道，电子邮件已跃升为计算机病毒最主要的传播______。③由于环境污染，著名的阿尔卑斯山羊绒的品质正在______。

企业进行战略规划时，在应该做到的几个方面中，以下说法正确的是(　　　)。

在下列各句横线处，依次填入最恰当的词语。①我们见到的农村妇女主任，就是电影中女主角的。②据报道，电子邮件已跃升为计算机病毒最主要的传播。③由于环境污染，著名的阿尔卑斯山羊绒的品质正在__。