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(上海财大2016)无杠杆公司明年的自由现金流量为800万元,其增长率为5%且永续,假设公司经营业务不变,当其借入负债进行杠杆经营时,其权益资本成本变为18%,借款利率为8%,负债权益比为1/2,税率为35%,请问税盾的价值接近( )。
(上海财大2016)无杠杆公司明年的自由现金流量为800万元,其增长率为5%且永续,假设公司经营业务不变,当其借入负债进行杠杆经营时,其权益资本成本变为18%,借款利率为8%,负债权益比为1/2,税率为35%,请问税盾的价值接近( )。
admin
2019-08-13
35
问题
(上海财大2016)无杠杆公司明年的自由现金流量为800万元,其增长率为5%且永续,假设公司经营业务不变,当其借入负债进行杠杆经营时,其权益资本成本变为18%,借款利率为8%,负债权益比为1/2,税率为35%,请问税盾的价值接近( )。
选项
A、1000万元
B、990万元
C、1800万元
D、1100万元
答案
A
解析
首先算出公司的全权益资本成本:R
S
=R
0
+
×(R
0
-R
B
)×(1-T
C
),即18%=R
0
+
×(R
0
-8%)×(1-35%),计算可得:R
0
=15.55%。接着计算杠杆公司的价值:V
L
=V
U
+T
C
×B=
解得V
L
=8586.77。最后计算公司税盾的价值:税盾=8586.77×
×35%=1001万元。
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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