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资料: C公司在2001年1月1日发行5年期债券,面值1000元,票面年利率10%,于每年12月31日付息到期时一次还本。 要求: (1) 假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%,该债券的发行价应当定为多少?
资料: C公司在2001年1月1日发行5年期债券,面值1000元,票面年利率10%,于每年12月31日付息到期时一次还本。 要求: (1) 假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%,该债券的发行价应当定为多少?
admin
2013-05-06
30
问题
资料:
C公司在2001年1月1日发行5年期债券,面值1000元,票面年利率10%,于每年12月31日付息到期时一次还本。
要求:
(1) 假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%,该债券的发行价应当定为多少?
(2) 假定1年后该债券的市场价格为1049.06元,该债券于 2002年1月1日的到期收益率是多少?
(3) 该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑,这一不利消息使得该债券价格在2005年1月1日由开盘的 1018.52元跌至收盘的900元。跌价后该债券的到期收益率是多少(假定能够全部按时收回本息)?
(4) 假设证券评级机构对它此时的风险估计如下:如期完全偿还本息的概率是50%,完全不能偿还本息的概率是50%。当时金融市场的无风险收益率8%,风险报酬斜率为0.15,债券评级机构对违约风险的估计是可靠的,请问此时该债券的价值是多少?
选项
答案
(1) 发行价=100×(P/A,9%,5)+1000×(P,9%, 5) =100×3.8897+1000×0.6499 =388.97+649.90 =1038.87元 (2) 用9%和8%试误法求解: V(9%)=100×(P/A,9%,4)+1000×(P,9%,4) =100×3.2397+1000×0.7084 =1032.37元 V(8%)=100×(P/A,8%,4)+1000×(P,8%,4) =100×3.3121+1000×0.7350 =1066.21元 插补法求解: [*] =8%+(17.15/33.84)×1% =8.5%(或8.51%) (3) 900=1100/(1+i) 1+i=1100/900=1.2222 跌价后到期收益率=22.22% (4) 现金流入期望值=550 标准差[*] =550 变化系数=550/550=1 要求的收益率K=无风险收益率+风险附加 =无风险收益率+风险报酬率×变化系数 =8%+0.15×1=23% 债券价值V=550/(1+23%)=447.15元 备注:第(4)问为原有教材内容,已删掉
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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