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  3. 2008年10月，中国《21世纪经济报道》曾经有一篇报道：“……衡量3个月期限欧洲美元(ED)的伦敦同业拆借利率(LIBOR)与3个月美国国债(T—BILL)利率差距的TED利差在早盘达到了3．95％，这是在上周五达到3．88％历史高位之后，该利率创下的另

2008年10月，中国《21世纪经济报道》曾经有一篇报道：“……衡量3个月期限欧洲美元(ED)的伦敦同业拆借利率(LIBOR)与3个月美国国债(T—BILL)利率差距的TED利差在早盘达到了3．95％，这是在上周五达到3．88％历史高位之后，该利率创下的另

admin2018-08-29  26
问题 2008年10月，中国《21世纪经济报道》曾经有一篇报道：“……衡量3个月期限欧洲美元(ED)的伦敦同业拆借利率(LIBOR)与3个月美国国债(T—BILL)利率差距的TED利差在早盘达到了3．95％，这是在上周五达到3．88％历史高位之后，该利率创下的另一历史最高纪录，TED利差上升之快令人猝不及防，在9月5日的时候，该利差标准仅仅为1．04％。”请解释欧洲美元是什么，并说明这篇报道中的TED利差增大的原因和涵义。
选项
答案(1)欧洲美元、LIBOR、TED利差的含义：欧洲美元是指储蓄在美国境外银行，或从美国境外银行借贷来的，不受美国联邦储备系统监管的美元，具有更少的限制和更高的收益。LIBOR是指伦敦同业拆借市场利率，是大型国际银行向其他大型国际银行借贷时所要求的利率。TED利差是三个月期限的欧洲美元利率与三个月期限的美国国债利率的利率差。美国短期国债几乎是零风险的，而欧洲美元的借贷虽然是大银行之间的，但也存在信用风险。所以，TED利差反映了国际金融市场对银行体系整体信用风险的评估。 (2)TED利差扩大的直接原因：金融危机的诸多因素导致市场信用出现状况，投资者预期会有大幅波动。这个时候银行在同业拆借市场上会更加谨慎的操作，银行间的资金成本也随之上升，所以最终LIBOR上升，同时，当经济形势不好的情况下，市场风险上升，投资者更愿意购买国债，美国国债价格上升，利率下降，TED利差增加。TED利差扩大的深层次原因，国际金融危机后，世界经济复苏动力不足，今年经济预期越发悲观，发达国家主权债务风险上升，从希腊向其他国家扩散的风险大，金融危机进一步影响了其他国家的社会稳定，各种风险暴露增多，市场对世界经济增长，贸易稳定发展担忧加剧。 (3)TED利差扩大表明，国际金融市场资金趋紧，信用紧缩，银行认为其交易对手违约风险增加，拆借意愿下降，在同业拆借市场上会更加谨慎的拆出资金，要求更高的收益率补偿，企业和个人借贷成本也将随之提高。
解析
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