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  3. 甲公司是一家大型电器生产商，因受各项利好政策的影响，电器产品市场将有较大幅度增长，公司2017年计划增添一条生产线，以扩大生产能力。有关资料如下： (1)该项目需固定资产投资总额2550万元，预计使用寿命8年，直线法计提折旧，预计净残值收入为200万元，税

甲公司是一家大型电器生产商，因受各项利好政策的影响，电器产品市场将有较大幅度增长，公司2017年计划增添一条生产线，以扩大生产能力。有关资料如下： (1)该项目需固定资产投资总额2550万元，预计使用寿命8年，直线法计提折旧，预计净残值收入为200万元，税

admin2018-06-20  35
问题 甲公司是一家大型电器生产商，因受各项利好政策的影响，电器产品市场将有较大幅度增长，公司2017年计划增添一条生产线，以扩大生产能力。有关资料如下：
(1)该项目需固定资产投资总额2550万元，预计使用寿命8年，直线法计提折旧，预计净残值收入为200万元，税法规定的残值为150万元，其他与税法规定相同。另需在经营期开始时一次性投入流动资金1200万元，假设无项目建设期。预计投产后每年营业收入增加1500万元，营业总成本增加800万元（包括折旧）。
(2)该公司目前的资本结构为：总资本12000万元，其中债务资金4000万元（年平均利息率10％）；普通股资本8000万元（普通股股数1600万股，每股面值1元）。所需资金有两种筹资方案，A方案：增发普通股750万股，每股发行价5元；B方案：向银行取得借款3750万元，利息率12％。
(3)该公司股票的贝塔系数为1．5，一年期国债利率为5％，市场平均风险报酬率为10％。假设该公司适用的所得税税率为25％。
[已知：(P/A，16％，8)=4．3436，(P/F，16％，8)=0．3050]
根据上述资料，回答下列问题：
两种筹资方案下的每股收益无差别点的息税前利润为(     )万元。
选项 A、1810
B、1250
C、1530
D、1450
答案A
解析 (EBIT—4000×10％)×(1—25％)/(1600+750)=(EBIT—4000×10％—3750×12％)×(1—25％)/ 1600，解得：EBIT=1810（万元）。
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