D公司是一家从事生物工程的高科技企业，产品逐步赢得了市场的认可，市场占有率不断提高；尽管发展过程中曾遇到资金紧张的困扰，但通过多方努力，进行多渠道融资，有效地克服了这一发展“瓶颈”。 D公司2009年年末总资产10000万元，所有者权益为3000万

admin2012-03-13 38

问题 D公司是一家从事生物工程的高科技企业，产品逐步赢得了市场的认可，市场占有率不断提高；尽管发展过程中曾遇到资金紧张的困扰，但通过多方努力，进行多渠道融资，有效地克服了这一发展“瓶颈”。
D公司2009年年末总资产10000万元，所有者权益为3000万元，2009年实现销售收入2亿元，净资产收益率为8％。
公司董事会经过综合分析认为，公司目前已经进入成长期，结合公司目前发展态势以及所处的发展阶段，公司董事会确定了今后5年的发展战略：扩大产能规模拟并购当地另一家同类型的公司，II公司(两家公司不存在关联方关系，并购后，D公司存续，T公司解散)，通过并购提高产量和市场占有率，实现公司的可持续增长。
T公司当前财年(2009年)的利润和资产负债信息如下表所示。

其他相关资料：
T公司当前的有息债务(即由企业筹资形成的债务，不含应付账款、预收账款等短期负债)总额为450万元，目前持有的超过营运资本需求的现金为650万元。双方初步确定的收购价格为1．5000万元，与T公司最接近的竞争者为M公司(可比公司)。M公司的P／E为21．1、EV／EBITDA为11．6。
为了解决扩大规模和高增长的资金需求，公司财务部提出以下方案解决资金缺口：
方案一：向战略投资者进行定向增发新股。
方案二：向银行举借长期借款。
如果不考虑其他因素，根据市盈率以及EV／EBITDA，判断收购价格是否合适。

选项

答案由于以拟订的收购价格为基础计算出的两个乘数均低于可比公司，如果不考虑其他因素，则拟订的收购价格是合适的。

解析

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