黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本10%,长期债券2 000万元、资本成本8%。现向银行借款600万元,借款年利率为6%,每年付息一次,期限为5年,筹资费用率为零。该借款拟用于投资购买一台价值600万元的大型生产设备(无其他相关税费),购入后即投

admin2019-09-30  28

问题 黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本10%,长期债券2 000万元、资本成本8%。现向银行借款600万元,借款年利率为6%,每年付息一次,期限为5年,筹资费用率为零。该借款拟用于投资购买一台价值600万元的大型生产设备(无其他相关税费),购入后即投入使用,每年可为公司增加利润总额120万元。该设备可使用5年,按平均年限法计提折旧,期满无残值。该公司适用企业所得税税率为25%。向银行借款增加了公司财务风险,普通股市价由16元/股跌至14元/股,每股股利由2.7元提高到2.8元,对债券的市价和利率无影响。预计普通股股利以后每年增长1%。
根据上述资料,回答下列问题:
黄河公司新增银行借款后的加权资本成本为(    )。

选项 A、9.42%
B、9.51%
C、18.15%
D、18.32%

答案C

解析 借款后,股票的资本成本=2.8/14+1%=21%;借款的资本成本=6%×(1-25%)=4.5%;总的资本=10 000+2 000+600=12 600(万元),加权资本成本=21%×10 000/12 600+8%×2 000/12 600+4.5%×600/12 600=18.15%。
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