甲公司有一笔闲置资金，可以进行为期一年的投资，市场上有三种债券可供选择，相关资料如下： (1)三种债券的面值均为1000元，到期时间均为5年，到期收益率均为8％。 (2)甲公司计划一年后出售购入的债券，一年后三种债券到期收益率仍为8％。 (3)三种债券票面

admin2019-05-08 31

问题甲公司有一笔闲置资金，可以进行为期一年的投资，市场上有三种债券可供选择，相关资料如下：
(1)三种债券的面值均为1000元，到期时间均为5年，到期收益率均为8％。
(2)甲公司计划一年后出售购入的债券，一年后三种债券到期收益率仍为8％。
(3)三种债券票面利率及付息方式不同。A债券为零息债券，到期支付1000元；B债券的票面利率为8％，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C债券的票面利率为10％，每年年末支付100元利息，到期支付1000元。
(4)甲公司利息收入适用的所得税税率为30％，资本利得适用的所得税税率为20％，发生投资损失可以按20％抵税，不抵消利息收入。
要求：
(1)计算每种债券当前的价格。
(2)计算每种债券一年后的价格。
(3)计算甲公司投资于每种债券的税后收益率。(2012年)

选项

答案(1)A债券当前的价格=1000×(P／F，8％，5)=680．6(元) B债券票面利率等于市场利率，所以当前价格等于其面值1000元。 C债券当前的价格=100×(P／A，8％，5) +1000×(P／F，8％，5) =1079．87(元) (2)A债券一年后的价格=1000×(P／F，8％，4)=735(元) B债券票面利率等于市场利率，所以一年后的价格也等于其面值1000元。 C债券一年后的价格=100×(P／A，8％，4)+1000×(P／F，8％，4) =1066．21(元) (3)①投资于A债券的税后收益率=税后收益／投资额=(735—680．6)×(1—20％)／680．6×100％=6．39％ ②投资于B债券的税后收益率=[80×(1—30％)+(1000—1000) ×(1—20％)]／1000=5．6％ ③投资于C债券的税后收益率=[100×(1—30％)+(1066．21—1079．87) ×(1—20％)]／1079．87=5．47％或列表计算： [*]

解析

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