ABC公司2010年销售收入1500万元，税前经营利润120万元，净经营长期资产总投资50万元，折旧30万元，年末经营营运资本30万元。该公司刚刚收购了另一家公司，使得目前公司净债务价值为500万元，加权平均资本成本为12％。2010年末发行在外的普通股股

admin2013-04-01 39

问题 ABC公司2010年销售收入1500万元，税前经营利润120万元，净经营长期资产总投资50万元，折旧30万元，年末经营营运资本30万元。该公司刚刚收购了另一家公司，使得目前公司净债务价值为500万元，加权平均资本成本为12％。2010年末发行在外的普通股股数500万股，股价8元／股。预计2011年至2013年销售增长率为8％，预计税前经营利润、净经营长期资产总投资、折旧和经营营运资本与销售同步增长。预计2014年进入永续增长阶段，销售额和税前经营利润每年增长4％。净经营长期资产总投资、折旧、经营营运资本与销售同步增长，2014年后加权平均资本成本降为10％。公司所得税税率为20％。要求：计算公司实体价值和股权价值。

选项

答案 [*] 表中各项目计算过程： (1)税后经营利润：2010年税后经营利润=120×(1-20％)=96(万元)，以后3年递增8％，第4年后递增4％； (2)后续期价值=98．0556÷(10％-4％)×0．7118=1163．2663(万元)

解析

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财务成本管理

注册会计师

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注册会计师

从公司治理角度看，下列关于利益相关者理论表述错误的有()。

某空调生产企业在判断行业生命周期所处阶段时，调查了许多指标，包括消费者的态度、市场增长率、新加入竞争对手数量，以下属于行业生命周期所处阶段的判断指标的有()。

下列属于常用的风险度量的有()。

在以下4种融资方式中，属于债权融资方式的是()。

如果并购方不以谋求产业利润为首要目的，而是靠购入然后售出企业的所有权来获得投资利润，按并购方的身份分类，则该并购属于()。

社会主义民主的本质是()

根据发病机制，呼吸困难分类正确的是

根据《反不正当竞争法》，下列行为中，构成不正当有奖销售行为的有()。

将个人所得税的纳税义务人区分为居民纳税义务人和非居民纳税义务人，依据的标准是（）。

()是现代教育心理学的奠基人。

利用表格是常用的组织策略，表格一般有一览表和__________。

某公司债务对股权的比例为1，债务成本是12％，平均资本成本是14％，在不考虑税收和其他因素的情况下，其股权资本成本是()。

________是著作权的客体。

元代曾在法律上将境内之民分为高下四等，实行同罪异罚的原则。　　　　(　　)

在考生文件夹下CCTVA文件夹中新建一个文件夹“LEDER”。

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注册会计师

从公司治理角度看，下列关于利益相关者理论表述错误的有()。

某空调生产企业在判断行业生命周期所处阶段时，调查了许多指标，包括消费者的态度、市场增长率、新加入竞争对手数量，以下属于行业生命周期所处阶段的判断指标的有()。

下列属于常用的风险度量的有()。

在以下4种融资方式中，属于债权融资方式的是()。

如果并购方不以谋求产业利润为首要目的，而是靠购入然后售出企业的所有权来获得投资利润，按并购方的身份分类，则该并购属于()。

社会主义民主的本质是()

根据发病机制，呼吸困难分类正确的是

根据《反不正当竞争法》，下列行为中，构成不正当有奖销售行为的有()。

将个人所得税的纳税义务人区分为居民纳税义务人和非居民纳税义务人，依据的标准是（）。

()是现代教育心理学的奠基人。

利用表格是常用的组织策略，表格一般有一览表和__________。

某公司债务对股权的比例为1，债务成本是12％，平均资本成本是14％，在不考虑税收和其他因素的情况下，其股权资本成本是()。

________是著作权的客体。

元代曾在法律上将境内之民分为高下四等，实行同罪异罚的原则。 ( )

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元代曾在法律上将境内之民分为高下四等，实行同罪异罚的原则。　　　　(　　)