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  3. ABC公司2010年销售收入1500万元，税前经营利润120万元，净经营长期资产总投资50万元，折旧30万元，年末经营营运资本30万元。该公司刚刚收购了另一家公司，使得目前公司净债务价值为500万元，加权平均资本成本为12％。2010年末发行在外的普通股股

ABC公司2010年销售收入1500万元，税前经营利润120万元，净经营长期资产总投资50万元，折旧30万元，年末经营营运资本30万元。该公司刚刚收购了另一家公司，使得目前公司净债务价值为500万元，加权平均资本成本为12％。2010年末发行在外的普通股股

admin2013-04-01  51
问题 ABC公司2010年销售收入1500万元，税前经营利润120万元，净经营长期资产总投资50万元，折旧30万元，年末经营营运资本30万元。该公司刚刚收购了另一家公司，使得目前公司净债务价值为500万元，加权平均资本成本为12％。2010年末发行在外的普通股股数500万股，股价8元／股。预计2011年至2013年销售增长率为8％，预计税前经营利润、净经营长期资产总投资、折旧和经营营运资本与销售同步增长。预计2014年进入永续增长阶段，销售额和税前经营利润每年增长4％。净经营长期资产总投资、折旧、经营营运资本与销售同步增长，2014年后加权平均资本成本降为10％。公司所得税税率为20％。要求：计算公司实体价值和股权价值。
选项
答案 [*] 表中各项目计算过程： (1)税后经营利润：2010年税后经营利润=120×(1-20％)=96(万元)，以后3年递增8％，第4年后递增4％； (2)后续期价值=98．0556÷(10％-4％)×0．7118=1163．2663(万元)
解析
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