甲酒店想加盟另一个叫KJ的酒店的项目。期限8年，相关事项如下： (1)初始加盟保证金10万元，初始加盟保证金一次收取，合同结束时归还本金(无利息) (2)初始加盟费按照酒店房间数120间计算．每个房间3000元。初始加盟费一次收取； (3)每年特许经营费按

admin2019-01-18 32

问题甲酒店想加盟另一个叫KJ的酒店的项目。期限8年，相关事项如下：
(1)初始加盟保证金10万元，初始加盟保证金一次收取，合同结束时归还本金(无利息)
(2)初始加盟费按照酒店房间数120间计算．每个房间3000元。初始加盟费一次收取；
(3)每年特许经营费按酒店收入的6．5％上缴，加盟后每年年末支付；
(4)甲酒店租用的房屋4200平方米，租金每平方米一天1元，全年按365天计算(下同)，每年年末支付；
(5)甲酒店需要在项目初始投入600万元的装修费用，按税法规定可按8年平均摊销；
(6)甲酒店每间房屋定价175元／天，全年平均入住率85％，每间房间的客房用品、洗涤费用、能源费用等支出为29元／天，另外酒店还需要支付每年30万元的固定付现成本；
(7)酒店的人工成本每年105万元，每年年末支付；
(8)酒店的营业税金为营业收入的5．5％；
(9)酒店运营需要投入50万元的营运资本，项目期末收回；
(10)KJ酒店的β_权益为1．75，产权比率为1，甲酒店因为之前从未做过类似项目，拟采用KJ酒店作为可比企业，甲酒店产权比率2／3，无风险利率5％，风险溢价率7％，甲酒店债务税前资本成本9％，企业所得税税率25％。
要求：
计算该加盟酒店项目各年的净现金流量和净现值，并判断该项目是否值得投资：