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  3. 乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25％，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12％，无风险收益率为4％，两种不

乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25％，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12％，无风险收益率为4％，两种不

admin2022-05-20  34
问题 乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25％，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12％，无风险收益率为4％，两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示。公司价值和加权平均资本成本如表2所示。
   
    176
    要求：
确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。
选项
答案[*]
解析 A=6％×(1-25％)=4．5％
B=4％+1．25×(12％-4％)=14％
C=4．5％×(1000／5500)+14％×(4500／5500)=12．27％
G=4％+1．5×(12％-4％)=16％
D=(900-1500×8％)×(1-25％)／16％=3656．25(万元)
E=1500+3656．25=5156．25(万元)
F=8％×(1-25％)=6％
H=6％×(1500／5156．25)+16％×(3656．25／5156．25)=13．09％
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