下列有效市场假说基本假设的说法中，正确的有( )。 I．资本市场上所有的投资者都是理性人 Ⅱ．当部分投资者为非理性投资者时，他们的交易将在彼此之间互相抵销 Ⅲ．竞争市场中理性套利者的存在会消除其对价格的影响 Ⅳ．

admin2018-08-21 33

问题下列有效市场假说基本假设的说法中，正确的有( )。
I．资本市场上所有的投资者都是理性人
Ⅱ．当部分投资者为非理性投资者时，他们的交易将在彼此之间互相抵销
Ⅲ．竞争市场中理性套利者的存在会消除其对价格的影响
Ⅳ．即使非理性交易者在非基本价值的价格交易时，他的财富也将逐渐减少，以致不能在市场上存在

选项 A、I、Ⅲ、Ⅳ
B、I、Ⅱ、Ⅳ
C、I、Ⅱ、Ⅲ
D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

答案D

解析有效市场假说的成立主要依赖于以下几个基本假设：
   ①资本市场上所有的投资者都是理性人，他们能够对证券进行理性评价，投资者的理性预期与理性决策保证了资本市场的有效性。
   ②当部分投资者为非理性投资者时，这些投资者的交易策略是互不相干的，他们的交易将在彼此之间互相抵销，尽管非理性投资者之间交换证券会引起大量的市场交易，却不会对资产价格产生影响，价格仍将趋近于基本价值。
   ③即使这些非理性投资者的交易以相同的方式偏离于理性标准，竞争市场中理性套利者的存在也会消除其对价格的影响，使资产价格回归于基本价值，从而，保持资本市场的有效性。
   ④即使非理性交易者在非基本价值的价格交易时，他的财富也将逐渐减少，以致不能在市场上存在。即使套利者不能即刻消除他们对资产价格的影响，市场的力量也将吞噬他们的财产。

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