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  3. A公司是一个生产和销售通信器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25％。对于明年的预算出现三种意见： 方案一：维持目前的生产和财务政策。预计销售4．5万件，售价为240元／件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为负债400万

A公司是一个生产和销售通信器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25％。对于明年的预算出现三种意见： 方案一：维持目前的生产和财务政策。预计销售4．5万件，售价为240元／件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为负债400万

admin2021-04-16  32
问题 A公司是一个生产和销售通信器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25％。对于明年的预算出现三种意见：
方案一：维持目前的生产和财务政策。预计销售4．5万件，售价为240元／件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为负债400万元(利息率5％)，普通股为20万股。
方案二：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会发生变化，但单位变动成本将降低至180元／件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的年利率为6．25％。
方案三：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与方案二相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。
要求：
计算三个方案下，每股收益为零的销售量。
选项
答案设销售量为Q。 ①方案一的每股收益为： EPS1=[(240－200)×Q－120－400×5％]×(1－25％)／20。 令EPS1=0，解得Q=3．5(万件)。 ②方案二的每股收益为： EPS2=[(240－180)×Q－150－600×6．25％－400×5％]×(1－25％)／20。 令EPS2=0，解得Q=3．46(万件)。 ③方案三的每股收益为： EPS3=[(240－180)×Q－150－400×5％]×(1－25％)／(20+20)。 令EPS3=0，解得Q=2．83(万件)。
解析
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