某公司股票每股支付年度股利3元,预计股利将无限期地以8%的速度增长,假定其市场收益率为14%,该股票的内在价值为( )元。

admin2013-01-10  53

问题 某公司股票每股支付年度股利3元,预计股利将无限期地以8%的速度增长,假定其市场收益率为14%,该股票的内在价值为(    )元。

选项 A、57
B、30
C、68
D、54

答案D

解析 令Di为任意资产在第i(i=0,1,2,…n)年的现金流入数量,其中,0年指当前(即现年初),1年指第一年初(即现年末),依此类推。n为持有该资产的年限。再假定RS为该资产所适用的基准利率,即一般投资收益率。则该资产的价值为:
   
   就本题来说,假定股利的年增长率为g。若D0=3,则D1=D0(1+g)=3(1+8%),D2=D1(1+g)=2(1+8%)2,依此类推。再考虑到股票的期限无穷长,则知该股票的内在价值为:
   
   若D1=3,则D2=D1(1+g)=3(1+8%),D3=D2(1+g)+3(1+8%)2,依此类推。再考虑到股票的期限无穷长,则知该股票的内在价值为:
   
   显然,依题意,应选择D。
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