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  3. 分析外汇储备变动对货币供给的影响机制。(中国人民大学)

分析外汇储备变动对货币供给的影响机制。(中国人民大学)

admin2014-12-30  47
问题 分析外汇储备变动对货币供给的影响机制。(中国人民大学)
选项
答案(1)外汇储备及外汇储备的变动。 外汇储备是指一国政府持有的、被各国普遍接受的、可自由兑换的外国货币及其表示的短期金融资产(主要是银行存款和国库券)，是当今国际储备的主体。充当国际储备资产的货币必须具备下列条件：①能自由兑换成其它储备货币；②在国际货币体系中占据重要地位；③其购买力必须具有稳定性。 外汇储备的变动指的是外汇储备数量的增减。外汇储备作为国际储备的主体。其数量经常发生变化。我国的外汇储备就经常发生较大的变动，主要呈现增长趋势，现今我国的外汇储备已达到2600亿美元。由于外汇储备的持有者是中央银行，因此为了某种经济目的，中央银行会进人外汇市场买卖外汇，从而造成外汇储备的变动。另外由于国际收支出现失衡时，必然使国际储备做出相应的调节，而国际储备中普通提款权和特别提款权是由各国在国际货币基金组织中的份额决定的，变动较少。而黄金储备受世界黄金产量的影响，变化不大。因此国际储备所做出的调节大部分是由外汇储备来承担的。国际收支的失衡也可以引起外汇储备的变动。 (2)货币供给模型 1)基础货币 基础货币(Monetary Base)又称高能货币(High一powered Money)，其特点有四：①它是中央银行的负债；②它的流通性很强，持有者可以自主运用，是所有货币中最活跃的部分；③它运动的结果能够产生数倍于其自身的货币量；④中央银行能够控制它，并通过对它的控制来实现对货币供给的控制。 在分析基础货币时，西方学者习惯用一个方程式即“基础货币方程式”来表示。西方国家中央银行的资产负债表的基本构成可以用下表来表示： [*] 因为： L=A 所以： L1+L2+L3+L4+L5=A1+A2+A3+A4+A5 又因为基础货币B=L1+L2，所以： B=(Al+A2+A3+A4+A5)一(L3+L4+L5) 这就是说，基础货币由流通中现金L1和存款准备金L2两部分组成，而L1和L2又受资产负债表其他组成部分的影响，因此，中央银行资产负债表中任何一个项目的变化都会引起基础货币量的变化。 2)基础货币投放的渠道 基础货币是由中央银行直接控制的。目前各国一般把各商业银行在中央银行的准备金和社会公众手持现金之和视为基础货币。中央银行增加基础货币的途径有七个：①中央银行向商业银行提供贷款；②中央银行收兑黄金；③中央银行收兑外汇；④中央银行对财政透支；⑤中央银行买进有价证券；⑥中央银行对票据进行再贴现；⑦中央银行支付利息。 3)增大基础货币的因素分析——收购外汇 如果中央银行收购100万美元，支付830万人民币，那么售汇银行和中央银行的T型账户将是： [*] 从中可以看出，中央银行收购外汇的结果是存款准备金增加830万美元，从而基础货币增加。 4)货币乘数 所谓货币乘数是货币供给量相对于基础货币的倍数。货币供给之所以数倍于基础货币，是由于商业银行信用扩张或派生存款的缘故。货币乘数的大小，直接反映货币运转的效率，也关系到中央银行货币政策特别是基础货币投放政策的力度。 5)货币供给模型 货币供给取决于基础货币和货币乘数这两个因素。而影响基础货币量的主要部门是中央银行，中央银行通过上述七种途径向社会提供基础货币。除中央银行外，商业银行以及非金融部门也会影响基础货币。具体而言，商业银行对超额储备量有较大自主权，商业银行可以根据利率水平和利率趋势决定超额准备量，而流通中的现金虽然也是由中央银行发行的，但是与非金融部门对流通中现金的需求相关。 (3)外汇储备与货币供给的关系 国际收支对货币供给的影响是通过国际储备的变化而实现的。在国际收支出现顺差时，则国际储备增加；当国际收支出现逆差时，则外汇储备减少。在开放经济条件下，一国货币供给为： Ms=L+mπR 这里Ms是货币供给；L为国内已有但与国际储备无关的货币存量；m为货币乘数；兀为汇率；R为自有国际储备。 很明显，在理论上，国际收支变动通过货币乘数、自有国际储备和汇率三个因素影响一国货币供给。但一国的国际储备中只有自有外汇储备和货币化的黄金储备对货币供给能产生直接影响。 通过以上分析，可以看出，如果中央银行外汇储备增加，就会造成商业银行在中央银行的存款准备金增加，进而造成基础货币增加，并通过货币乘数的作用，使货币供给数倍增加。 如果中央银行外汇储备减少，作用机制则与上述类似，只是方向相反。 另一方面，货币供给的变化也会影响到外汇储备。若本国货币供给增加，必然使本币趋于贬值，外币趋于升值。中央银行为了稳定本国货币的汇率，必然进入外汇市场买人本币，卖出外币，由此使本国的外汇储备减少；反之，则会使本国的外汇储备增加。
解析
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