乙公司系一家围有控股房地产开发上市公司。2018年伊始，公司决定开发“碧海蓝湾”项目，项目需融资10亿元。为顺利完成该项目，公司于20l8年2月召开由总经理、财务部经理和项目经理为代表的融资与股利分配会议。会议发言要点如下：总经理：公司可以通过定

admin2018-09-14 64

问题乙公司系一家围有控股房地产开发上市公司。2018年伊始，公司决定开发“碧海蓝湾”项目，项目需融资10亿元。为顺利完成该项目，公司于20l8年2月召开由总经理、财务部经理和项目经理为代表的融资与股利分配会议。会议发言要点如下：
总经理：公司可以通过定向增发的方式弥补融资缺口，财务部议案提出后，上交股东大会决议，由中国证监会审核通过后开始发行。发行对象不超过10名，发行价格不低于定价基准目前20个交易日公司股票均价的90％，其他条件符合定向增发的相关规则。
项目经理：2017年公司资产总额100亿元，负债总额40亿元，税前年债务利率10％，股东权益总额60亿元，总股本10亿股；2017年度销售总额为80亿元，净利润为10亿元，分配现金股利4亿元，近年来公司的资本结构和股利分配政策一直保持不变。经分析目前有两种融资方案可供选择：(1)以10元／股定向增发普通股1亿股；(2)向银行借款10亿元，且新增债务的利率因资产负债率的提高而提升到15％。
财务部经理：公司应制定和实施低正常股利加额外股利政策，发放股利时，优先考虑投资需要，投资过后如果还有剩余利润则发放股利，没有剩余则不发放。
企业适用的所得税税率为25％。假定不考虑其他因素。
要求：
根据项目经理的发言，假定新项目预计的息税前利润为20亿元，利用EBIT—EPS无差别点分析法分析判断乙公司应该采取哪种融资方案。

选项

答案两种融资方案下使EPS相等的EBIT值计算： [*] EBIT=20．5(亿元) 新项目预计的息税前利润为20亿元，小于计算出的每股收益无差别点，所以应该采取定向增发普通股的融资方式进行融资，即方案一。

解析本题考核“企业资本结构决策与管理中的EBlT—EPS无差别点分析法”知识点。分别计算出两种融资方案下的利息费用和发行在外的普通股股数，套入下列公式计算即可。

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两审终审制是我国国民事诉讼的基本制度，下列案件中，属于两审终审制例外的有()。

首次提出公共物品概念的经济学家是()。

关于行政许可特征的说法，错误的是()。

实施价格歧视的基本条件不包括()。

个体对组织变革的阻力主要源于()。

企业要想在竞争激烈的市场中获得可持续发展的能力，就必须不断地()。

当社会供给大于社会总需求时，为实施宏观调控而选择的财政政策工具包括()。

按照我国现行税收管理权限和税收使用权限划分，中央和地方共享税税种包括()。

资本主义国有企业产生的途径有()。

在组织的管理中，控制工作需要根据计划的要求()。

现代物流商品质量管理的技术方法有几种。

为避免误差，问卷的题项用语要非常谨慎，简述在选择题项用语时应遵循的原则。

宫颈不典型增生、原位癌或浸润癌具有鉴别诊断价值的检查是

最可能的诊断是下列哪项治疗不妥

根据《建筑工程施工质量验收统一标准)中规定，对于一般项目α、β允许范围为(　　)。

在创设“春天”主题墙时，教师先设计了一面“春天大自然有什么变化”的问题墙，而后又呈现了幼儿户外寻找春天秘密的图片、作品等，这种环境创设是属于()创设。

洋务运动、戊戌变法和辛亥革命，三者的相似因素是

给出在工作中心“WC1”或“WC2”工作，并且年龄大于30的职工编号，正确的语句是()。

Tousitseemssonaturaltoputupanumbrellatokeepthewateroffwhenitrains.Butactuallytheumbrellawasnotinvented

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两审终审制是我国国民事诉讼的基本制度，下列案件中，属于两审终审制例外的有()。

首次提出公共物品概念的经济学家是()。

关于行政许可特征的说法，错误的是()。

实施价格歧视的基本条件不包括()。

个体对组织变革的阻力主要源于()。

企业要想在竞争激烈的市场中获得可持续发展的能力，就必须不断地()。

当社会供给大于社会总需求时，为实施宏观调控而选择的财政政策工具包括()。

按照我国现行税收管理权限和税收使用权限划分，中央和地方共享税税种包括()。

资本主义国有企业产生的途径有()。

在组织的管理中，控制工作需要根据计划的要求()。

现代物流商品质量管理的技术方法有几种。

为避免误差，问卷的题项用语要非常谨慎，简述在选择题项用语时应遵循的原则。

宫颈不典型增生、原位癌或浸润癌具有鉴别诊断价值的检查是

最可能的诊断是下列哪项治疗不妥

根据《建筑工程施工质量验收统一标准)中规定，对于一般项目α、β允许范围为( )。

在创设“春天”主题墙时，教师先设计了一面“春天大自然有什么变化”的问题墙，而后又呈现了幼儿户外寻找春天秘密的图片、作品等，这种环境创设是属于()创设。

洋务运动、戊戌变法和辛亥革命，三者的相似因素是

给出在工作中心“WC1”或“WC2”工作，并且年龄大于30的职工编号，正确的语句是()。

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根据《建筑工程施工质量验收统一标准)中规定，对于一般项目α、β允许范围为(　　)。