首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
资料: 要求: (1)假设A公司在今后可以维持2002年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,并且不从外部进行股权融资,请依次回答下列问题: ①计算该公司的可持续增长率。 ②假
资料: 要求: (1)假设A公司在今后可以维持2002年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,并且不从外部进行股权融资,请依次回答下列问题: ①计算该公司的可持续增长率。 ②假
admin
2013-05-06
46
问题
资料:
要求:
(1)假设A公司在今后可以维持2002年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,并且不从外部进行股权融资,请依次回答下列问题:
①计算该公司的可持续增长率。
②假设无风险报酬率为6%,该公司股票的β系数为2.5,市场组合的收益率为14%,该公司股票为固定成长股票,计算2002年12月31日该公司的股价低于多少时投资者可以购买?
③计算该公司2002年的经营杠杆系数和财务杠杆系数。
(2)假设该公司2003年度计划销售增长率是40%。公司拟通过降低股利支付率或提高资产负债率或提高资产周转率或筹集股权资本来解决资金不足问题。
①请分别计算股利支付率、资产负债率、资产周转率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变,销售不受市场限制,销售净利率涵盖了负债的利息,并且公司不打算发行新的股份。
②计算筹集多少股权资本来解决资金不足问题。假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息,销售不受市场限制,并且不打算改变当前的财务政策和经营效率。
(3)假设该公司2003年预计的外部融资销售增长比是40%,预计的销售增长率是25%, 2003年所需的外部融资额通过发行债券来解决,债券的面值为90万元,发行费用忽略不计,票面利率为10%,5年期,到期还本,每年付一次息。计算该债券的税后资本成本。
选项
答案
①计算该公司的可持续增长率: 息税前营业利润=销售单价×销售量-单位变动成本×销售量-固定成本 =10×100-6×100-200=200(万元) 资产总额=权益乘数×股东权益=2×400=800(万元) 负债总额=资产总额-股东权益=800-400=400(万元) 利息=400×8%=32(万元) 净利润=(息税前营业利润-利息)×(1-所得税税率) =(200-32)×(1-20%)=134.4(万元) 股利支付率
解析
本题的主要考核点涉及第二章、第三章、第四章、第九章的内容。关键掌握:
(1)可持续增长率的计算:
在稳态模型下,即保持基期的经营效率和财务政策不变,并且不从外部进行股权融资的前提下,可以根据公式一或公式二计算可持续增长率;反过来,在保持基期的经营效率和财务政策不变,并且不从外部进行股权融资的前提下,可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下,计算四个指标中的任何一个。
在变化的模型下,注意分情况:
①在保持基期的经营效率和资产负债率不变,并且不从外部进行股权融资的前提下,可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下,计算股利支付率,即留存收益率。
②在保持基期的总资产周转率和财务政策不变,并且不从外部进行股权融资的前提下,可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下,计算销售净利率。
③在资产负债率或总资产周转率或涉及进行外部股权融资的前提下,不能根据公式二在已知可持续增长率的情况下,计算这三个量。原因是根据公式二在已知可持续增长率的情况下,计算出来的资产负债率或总资产周转率是新增部分的资产负债率或总资产周转率,而未考虑原有的资产负债率或总资产周转率;同样,涉及进行外部股权融资的前提下,其实质是资产负债率发生变化,因此不适用。这样只能根据△资产=△负债+△股东权益测算新增的资产、负债、股东权益、销售额等,进一步考虑原有的资产、负债、股东权益、销售额等重新测算资产负债率或总资产周转率(既包括原有的又包括新增的)。
(2)注意掌握固定成长股票股价的计算公式的应用,掌握在稳态模型下股利增长率等于可持续增长率;同时注意区分D0和D1。
(3)在考虑货币时间价值的前提下,计算债券的资本成本。在计算债券的税后资本成本的公式中,外部融资额即筹资净额,不要再减去筹资费用,本题不考虑筹资费用,外部融资额即为发行价格。
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/hYsc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
企业战略资源的EBV评估法是以()为评估指标的。
企业全面风险管理的商业使命不包括()。
甲公司是一家全国性家电销售连锁企业。在A股市场上市后,为促进家电销售业务进一步发展,甲公司积极推进与进口供应商在中国地区独家战略合作伙伴计划,旨在拥有进口供应商品牌下所有新品首发权、独销权和独家代理权。据此判断,下列表述正确的是()。
选择使用内部留存利润进行再投资的方式属于()。
甲集团公司在统一的经营原则和目标的指导下,按照各东道国当地的实际情况组织生产和经营。母公司主要承担总体战略的制定和经营目标分解,对海外子公司实施目标控制和财务监督;海外的子公司拥有较大的经营决策权,可以根据当地的市场变化做出迅速的反应。这种战略的优点是对东
刘某原来是一家软件公司的销售人员,由于在做销售期间有着良好的业绩,最终荣升为该公司的总经理。企业涉及较多领域,还包括生产、研发、技术等,而刘某只懂得销售,对其他领域不够了解,导致企业面临很大的危机。根据上述情况分析,该家软件公司存在倒闭风险的原因主要是(
所有组织结构都具有的主要组成部分有()。
甲公司是一家白酒生产商,所处地理位置接近白酒原料产地、且具备优质白酒生产的成本优势和研发优势。经过市场调研,甲公司发现定制高端白酒有较好的市场需求。甲公司拟与经验丰富的产品设计顾问合作,进军高端定制白酒行业且预计能取得成功。根据上述情形,最适合甲公司选择的
甲公司经过分析,发现目前所处的时期是历史上利率水平较低的时期,从财务决策的角度而言,该企业可以采取的办法包括()。
交易对方在账款到期时不予支付的风险是()。
随机试题
A.前路开眶术经皮肤切口B.前路开眶术经结膜切口C.前路开眶术外眦切开,可经下穹窿结膜切口D.Stallard切口E.Berke切口
某女,左委中穴处木硬肿痛,小腿屈伸困难,行动不利,身热纳呆,脉濡数,治疗宜选
我国统计调查制度由()组成。
项目可行性研究中的初步可行性研究工作的性质是________。
新中国成立后,中国共产党把独立自主、自力更生运用到外交领域和经济建设方面,形成的方针、政策是:
养痈:成患
我国最早的地理学著作《禹贡》,实际上产生于战国后期,但对历史地理现象的注意和记录在更早的著作中已可找到例证。成书于公元1世纪的《汉书.地理志》既是一篇内容丰富的当代地理著作,也堪称中国第一篇历史地理著作,因为它所记述的对象不限于西汉一朝,而是“采获旧闻,考
[A]Convincingevidence;USislosingitsappealintheeyesofmultinationals[B]Biggesthindrance:USdividedpoliticalsystem
在VisualFoxPro中,查询设计器和视图设计器很像,如下描述正确的是
有以下程序#include<stdio.h>#include<string.h>structS{charname[10];};voidchange(structS*data,intvalue){
最新回复
(
0
)