2. 考研
  3. 筹资决策 华特公司现有资金30000元，其中公司债券100000元，利息率8％；普通股200000元，面值10元；目前公司计划投资新项目，需要筹集资金200000元，有两种方式可以选择：方案一，采用发行普通股来筹资200000元，面值20元；方案二

筹资决策 华特公司现有资金30000元，其中公司债券100000元，利息率8％；普通股200000元，面值10元；目前公司计划投资新项目，需要筹集资金200000元，有两种方式可以选择：方案一，采用发行普通股来筹资200000元，面值20元；方案二

admin2003-06-14  69
问题     筹资决策
    华特公司现有资金30000元，其中公司债券100000元，利息率8％；普通股200000元，面值10元；目前公司计划投资新项目，需要筹集资金200000元，有两种方式可以选择：方案一，采用发行普通股来筹资200000元，面值20元；方案二，采用发行债券来筹资200000元，利息率12％。预计实现息税前利润250 000元，企业所得税税率25％。
    要求：
计算两种方案下的每股盈余的无差别点利润。
选项
答案华特公司在两种筹资方案下每股盈余无差别点利润： [(息税前盈余一利息)×(1一所得税率)]／方案一发行在外的普通股的数量= [(息税前盈余一利息)×(1一所得税率)]／方案二发行在外的普通股的数量 根据题目中的信息可得出： 在方案一下企业承担的利息费用是0．8万元 发行在外的普通股数量：10000股+20000股=30000股 在方案二下企业所承担的利息费用：0．8+2．4=3．2(万元) 发行在外的普通股数量：20 000股 将此已知条件代入以上公式，可以得出： [(息税前盈余一0．8)×(1—25％)]／3=[(息税前盈余一3．2)×(1—25％)]／2 通过以上计算，可得出无差别点息税盈余=8(万元)
解析
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