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  3. 简述股利零增长与稳定增长下的股价估值模型。(华中科技大学2015真题)

简述股利零增长与稳定增长下的股价估值模型。(华中科技大学2015真题)

admin2018-11-12  15
问题 简述股利零增长与稳定增长下的股价估值模型。(华中科技大学2015真题)
选项
答案(1)零成长股票的估值模型。 如果股票发行公司保持现金股利发放额为一个常数DIV不变，股票的股利现金流就相当于每年现金流量为DIV的永续年金，股票估值模型为： [*] (2)稳定增长股票的估值模型。 若发行公司保持股票的现金股利在基期股利DIV0的基础上每年以固定的比率g增长，则1期的现金股利为： DIV1=DIV0(1+g) 2期的现金股利为： DIV2=DIV1(1+g) =DIV0(1+g)(1+g) =DIV0(1+g)2 不断重复这一过程，t期的现金股利为： DIVt=DIV0(1+g)t (2) 此时，股票的股利现金流是永续增长年金，根据(2)式股票的估值模型，(1)式将变为： [*]
解析
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