2. 考研
  3. 市场上有两种基金A和B，它们的收益都与两个因子有关。A对因子1的敏感度是0．5，对因子2的敏感度是0．8；B对因子1的敏感度为1．5．对因子2的敏感度为1．4．基金A的期望收益率为16．52％，基金B的期望收益率为21．96％。无风险利率为10％。 如果

市场上有两种基金A和B，它们的收益都与两个因子有关。A对因子1的敏感度是0．5，对因子2的敏感度是0．8；B对因子1的敏感度为1．5．对因子2的敏感度为1．4．基金A的期望收益率为16．52％，基金B的期望收益率为21．96％。无风险利率为10％。 如果

admin2014-12-29  31
问题 市场上有两种基金A和B，它们的收益都与两个因子有关。A对因子1的敏感度是0．5，对因子2的敏感度是0．8；B对因子1的敏感度为1．5．对因子2的敏感度为1．4．基金A的期望收益率为16．52％，基金B的期望收益率为21．96％。无风险利率为10％。
如果投资者希望自己的收益率在任何情况下都不受因子2的影响，而且对因子1的变动100％反应在组合收益上，那么你应该如何为他作出决策使他的收益率最大?投资者获得的收益率是多少?
选项
答案设投资者投资基金A的比重为m，对投资基金B的比重为n。 由于要求不受因子2的影响，所以 0．8m+1．4n=0 由于要求因子1的变动100％反映在投资组合上，所以 0．5m+1．5n=1 联合解得： m=一2．8，n=1．6 则投资无风险债券的比率为 1一m—n=2．2 所以投资者应该作出如下决策：每卖空2．8份基金A，则买进1．6份基金B。同时投资无风险债券2．2份。 投资者的期望收益率为： γ=1．6×21．69％一2．8×16．52％+2．2×10％=10．45％。
解析
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