首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
(2011年)F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股,每股价格为10元,没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元,用于投资液晶显示屏项目,有如下四个备选筹资方案:方案一:以目前股本10000万股为基数,每10股配2
(2011年)F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股,每股价格为10元,没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元,用于投资液晶显示屏项目,有如下四个备选筹资方案:方案一:以目前股本10000万股为基数,每10股配2
admin
2012-01-10
61
问题
(2011年)F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股,每股价格为10元,没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元,用于投资液晶显示屏项目,有如下四个备选筹资方案:方案一:以目前股本10000万股为基数,每10股配2股.配股价格为8元/股方案二:按照目前市价公开增发股票1600万股。方案三:发行10年期的公司债券,债券面值为每份1000元,票面利率为9%,每年年末付息一次,到期还本,发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。方案四:按面值发行10年期的附认股权证债券。债券面值为每份1000元,票面利率为9%,每年年末什息一欠,到期还本。每份债券附送20张认股权证,认股权证只能在第5年末行权.行权时每张认股权证可按15元的价格购买1股普通股。公司未来仅靠利润留存提供增长资金.不打算增发或回购股票,也不打算增加新的债务筹资,项目投资后公司总价值年增长率预计为12%,目前等风险普通债券的市场利率为10%。假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。
要求:
(1)如果要使方案一可行,企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件?假设该方案可行并且所有股东均参与配股,计算配股除权价格及每份配股权价值
(2)如果要使方案二可行,企业应在净资产收益率方面满足什么条件?应遵循的公开增发新股的定价原则是什么?
(3)如果要使方案三可行,企业应在净资产、累计债券余额和利息支付能力方面满足什么条件?计算每份债券价值,判断拟定的债券发行价恪是否合理并说明原因。
(4)根据方案四,计算每张认股权证价值、第5年未行权前股价;假设认股权证持有人均在第5年行权,计算第5年末行权后股价、该附认股权证债券的税前资本成本,判断方案四是否可行并说明原因。
选项
答案
(1)①最近3个会计年度连续盈利(扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低音作为计算依据);②拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%;③最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。配股除权价格=(10+8×20%)/(1+20%)=9.67(元/股)西己股权价值=(9.67—8)/5=0.33(元) (2)最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%(扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据)。“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格。 (3)股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元,有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元,累计债券余额不超过公司净资产的40%。最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。每份债券价值=1000×9%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10)=90×6.1446+1000×0.3855=938.51(元)债券价格950不合理,因为高于内在价值,投资人不会接受。 (4)①计算每张认股权证价值每份债券价值=938.51(元)每张认股权证价值-(1000—938.51)/20=3.07(元)②计算第5年末行权前股价发行前公司总价值=每股市价×股数=10×10000=100000(万元);发行后公司总价值:100000+16000=116000(万元);第5年末行权前公司总价值=116000×(1+12%)5=204426.8(万元);第5年未每张债券价值=1000×9%×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)=962.07(元):发行的附认股权债券数量=16000/1000=16(万份);债务总价值=962.07×16=15393.12(万元)权益价值=204426.8一15393.12=189033.68(万元);股价=189033.68/10000=18.90(元/股)③计算第5年末行权后的股价第5年末行权后的公司总价值=权前的公司总价值+行权现金流入=204426.8+16×20×15=209226.8(万元)第5年末行权后的股权价值=209226.8一15393.12=193833.68(万元)第5年末行权后的股价=193833.68/(10000+20×16)=18.78(元/股)④计算附认股权证债券的税前资本成本1000=1000×9%×(P/A,i,10)+(18.78—15)×20×(P/F,i,5)+1000×(P/F,i,10)设利率为9%.1000×9%×(P/A,9%,10)+(18.78—15)×20×(P/F,9%,5)+1000×(P/F,9%,10)=1049.13设利率为10%1000×9%×(P/A,10%,10)+(18.78—15)×20×(P/F,10%,5)+1000×(P/F,10%,10)=90×6.1446+103.6×0.6209+1000×0.3855=985.45(元)(i一9%)/(10%-9%)=(1000一1049.13)/(985.45一1049.13)税前成本i=9.77%由于税前成本低于债券市场利率, 所以方案四不可以被投资人接受.不可行
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/iNsc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
企业利用自身在生产和经营方面已有的技术和经验,拓展与本业务相关联的产品和市场的战略,叫做()。
评估财务风险由两个部分组成,这两个部分包括()。
甲公司是一家远程领域公司,公司的业务几乎都是从网上运营。公司规定,不准员工在单位利用公司的电脑访问公司列举的网站。该公司采用的风险管理工具是()。
下列关于衡量企业业绩的非财务指标表述错误的是()。
甲公司每年最低运营资本是1000万元,但是有5%的可能性需要1500万元才能维持运营。如果该公司风险资本为510万元,该公司生存的概率是()。
XBRL(可扩展商业报告语言)的作用很广泛,企业的各种信息,特别是财务信息,都可以通过XBRL在计算机互联网上有效地进行处理。在XBRL下,大量的会计信息会通过开放的INTERNET传递,置身于开放的网络中,如果没有切实有效的网络安全保障,就会面临被截取、
甲公司是一家计算机制造商,Windows操作系统的出现打破了该公司对图形界面的控制,并出现了数种互不兼容的操作系统大战。该公司不得不开始变革,重新协调战略、组织结构,走出单一产品的经营模式,销售范围更广的产品,才能令公司摆脱倒闭厄运,公司的这种变革是(
关于现代市场经济中人们对风险观念的理解,下列表述中正确的有()。
甲公司系国内某省的商业信用公司,为当地中小企业提供贷款。为提高贷款审批效率,甲公司启用了自动审批系统。该系统的基本功能是,申请人的个人资料输入系统后,系统自动将此信息与信用资料机构拥有的机密数据进行比较,并能对申请者的信用可靠性和信用额度分配自动作出判断。
随机试题
虚拟存储器是因何而提出来的()
机场障碍物的标志采用棋盘格式时,应采用白色与()相间的颜色。
某监理公司承担了一项大型设备安装工程实施阶段的监理任务,委托监理合同中明确了在设计阶段和施工招标与施工阶段投资控制的有关任务内容及其他监理内容,该大型设备安装的施工图预算是采用单价法编制的。问题对于采用单价法编制的施工图预算,监理工程师应如何对
从聚合资源优势,贯彻实施企业发展战略和经营目标的角度,集权与分权相结合型财务管理体制显然是最具保障力的。()
ABC公司2016年销售收入为10000万元,税后净利400万元,发放了股利300万元,年末简化资产负债表如下:假定ABC公司2017年销售净利率与股利支付率仍保持2016年水平,若该企业经营资产、经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系,并假设“现金”
柴油机标定功率是柴油机在额定工况下,连续运转()小时的最大有效功率。
自20世纪50年代,荷兰的兰斯塔德地区经过多次空间规划,形成城市在外、郊区在内的空间特征。该区中间是一个接近3000平方千米的“绿心”——乡村地带;四个核心城市和其他城镇呈环状分布在“绿心”的周围,城镇之间设置不可侵占的绿地。四个核心城市各具特殊职能,各城
无论是建设单位,承建单位,还是监理单位提出的工程变更,经审查并经有关方面研究后,由______发布变更指令方能生效予以实施。
在窗体上有两个名称分别为Text1、Text2的文本框,一个名称为Command1的命令按钮。运行后的窗体外观如图所示。设有如下的类型和变量声明:PrivateTypePerson nameAsString*8 majorAsSt
有以下程序#includeintfun(chars[]){char*p=s;while(*p!=0)p++;return(p-s);}main(){printf
最新回复
(
0
)