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  3. 某大型石化公司A准备运用手中的多余现金进入生物医药行业，目前A公司的债务价值为5亿元，负债权益比为1／10。A公司为上市公司，其股票β值为0．8。A公司的债务为无风险债务，收益率为8％，A公司股票今年的期望收益率为16％，正好与资本资产定价模型法 (CAP

某大型石化公司A准备运用手中的多余现金进入生物医药行业，目前A公司的债务价值为5亿元，负债权益比为1／10。A公司为上市公司，其股票β值为0．8。A公司的债务为无风险债务，收益率为8％，A公司股票今年的期望收益率为16％，正好与资本资产定价模型法 (CAP

admin2019-05-09  46
问题 某大型石化公司A准备运用手中的多余现金进入生物医药行业，目前A公司的债务价值为5亿元，负债权益比为1／10。A公司为上市公司，其股票β值为0．8。A公司的债务为无风险债务，收益率为8％，A公司股票今年的期望收益率为16％，正好与资本资产定价模型法 (CAPM)预测的一样。A公司有两项资产，一项为多余现金15亿元，β值为0；另一项为化学资产。B公司的为一家具有代表性的生物医药上市公司，该公司债务为10亿元。负债一权益比为0．5，权益β值为1．2，债务β值为0．3。A公司计划将全部多余现金15亿元投入该生物医药项目，并预计50％的可能性每年收益1．5亿元，50％的可能性每年收益3亿元(假定收益永续性存在)。设定公司所得税率为30％。
    请计算与回答：
A公司化学资产的期望收益率。
选项
答案对于市场报酬率k有：0．16=0．08+0．8(k－0．08) 求得：k=18％ 总资产=5+5×10=55亿元 化学资产=55－15=40亿元 因为A公司β值为0．8，而其中现金资产的月值为0，则对于化学资产的β值有：[*]得β=1．1 则A公司化学资产的期望收益率=[*]
解析
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