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某投资人拟投资股票,目前有两家公司股票可供选择: (1)A公司股票本年度每股利润1元,每股股利0.4元,每股净资产10元,预计公司未来不发行股票,且保持经营效率、财务政策不变。 (2)B公司本年度的净收益为20000万元,每股支付股利2元。预计该公
某投资人拟投资股票,目前有两家公司股票可供选择: (1)A公司股票本年度每股利润1元,每股股利0.4元,每股净资产10元,预计公司未来不发行股票,且保持经营效率、财务政策不变。 (2)B公司本年度的净收益为20000万元,每股支付股利2元。预计该公
admin
2014-03-14
6
问题
某投资人拟投资股票,目前有两家公司股票可供选择:
(1)A公司股票本年度每股利润1元,每股股利0.4元,每股净资产10元,预计公司未来不发行股票,且保持经营效率、财务政策不变。
(2)B公司本年度的净收益为20000万元,每股支付股利2元。预计该公司未来三年进人成长期,净收益第1年增长10%,第2年增长10%,第3年增长6%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率的股利政策,并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
(3)当前国债利率为4%,股票市场平均收益率为7%,A公司股票的系统风险与市场风险一致,B公司股票的B系数为2。
要求:
计算两家公司股票的价值。
选项
答案
A公司:必要收益率=7% B公司:必要收益率=4%+2×(7%一4%)=10% A公司利润留存率=(1一0.4)/1=60% A公司权益净利率=1/10=10% A公司可持续增长率=60%×10%/(1—60%×10%1=6.38% A股票的价值=0.4×(1+6.38%)/(7%一6.38%)=68.63(元) B股票的价值=2×(1+10%)×(P/F,10%,1)+2×(1+10%)
2
×(P/F,10%,2)+2×(1+10%)
2
×(1+6%)×(P/F,10%,3)+2×(1+10%)
2
×(1+6%)/10%×(P/F,10%,3)=25.2(元)
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/ki4J777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
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